Caso G

Inflación en América Latina

 

 

La llamada Teoría Cuantitativa del Dinero (también conocida como “monetarismo”) postula a largo plazo una relación estable entre tres variables macroeconómicas muy importantes: el cambio porcentual en el índice general de precios (i.e., la tasa de “inflación”), el cambio porcentual en la masa monetaria (la tasa de “crecimiento monetario”), y el cambio porcentual en el PIB a precios constantes (la tasa de “crecimiento real”). Según esta teoría, la inflación estará positivamente relacionada con la tasa de crecimiento monetario, e inversamente relacionada con la tasa de crecimiento económico real.

El cuadro adjunto muestra las tasas anuales promedio de inflación, crecimiento monetario, y crecimiento real en 16 países latinoamericanos durante el período 1950-69. La inflación fue medida por medio del IPC, y el crecimiento monetario se basa en el agregado monetario conocido como M1 (efectivo fuera de bancos + depósitos a la vista en bancos comerciales).

Use estos datos para estimar la siguiente regresión

Y = b0 + b1X1 + b2X2

donde Y = tasa anual promedio de inflación, X1 = tasa anual promedio de crecimiento monetario, y X2 = tasa anual promedio de crecimiento en PIB real.

Comente sobre los resultados, e interprete el significado de los coeficientes en términos de la Teoría Cuantitativa.
 

Inflación en 16 Países Latinoamericanos, 1950-69.
	Tasa Anual (%) Promedio de:
País	Inflación	Crecimiento Monetario	Crecimiento PIB Real
Argentina	26.4	24.6	2.4
Bolivia	41.3	41.6	3.0
Brazil	35.1	38.2	3.9
Chile	28.2	35.2	4.6
Colombia	9.2	16.5	5.4
Costa Rica	1.9	9.0	5.7
Ecuador	3.0	8.8	4.7
El Salvador	0.3	3.5	4.6
Guatemala	1.1	5.9	3.9
Honduras	2.1	8.0	4.0
México	5.3	11.3	6.9
Nicaragua	3.4	8.6	3.7
Paraguay	12.5	15.4	5.5
Perú	8.5	13.4	5.7
Uruguay	43.0	40.1	0.7
Venezuela	1.1	7.9	6.8

 Fuente: R. C. Vogel, “The Dynamics of Inflation in Latin America, 1950-1969,”
            American Economic Review, 64 (1974), Table 1, p. 103.

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Para un desarrollo moderno de la Teoría Cuantitativa, véase M. Friedman, “Money: Quantity Theory,” International Encyclopedia of the Social Sciences (1968), vol. 10, pp. 432-47.