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Franco Modigliani (1918-2003)

Premio Nobel  1985

Economista italiano nacionalizado estadounidense en 1946. Tue profesor de Economía en las Universidades de Columbia, Illinois, Carnegie I.T., Northwestern y el Massachussets I.T.

Alumno de Jacob Marschak, en su tesis doctoral de 1944 propone lo que va a ser el núcleo de la síntesis neokeynesiana de la macroeconomía de postguerra. En 1953 propone, junto a Richard Brumberg, las bases del modelo del ciclo vital para explicar la función agregada de consumo, pero con la prematura muerte de Brumberg, es Modigliani quien recopila la información acumulada y a quien se le suele asociar el modelo en exclusividad.

Contribuye a la teoría del dinero con el teorema Modigliani-Miller de 1958 en el que se afirma que un inversionista racional considerará solamente la rentabilidad futura de la empresa y no el monto de su deuda ni su estructura. 

El modelo del ciclo vital de los ahorros trata de explicar el comportamiento de los ahorros personales, partiendo de que el propósito de ahorrar a lo largo del ciclo de vida de una persona es mantener un estándar de vida razonablemente fijo. Como los ingresos personales típicamente suben en los años de juventud, alcanza su pico en la madurez y comienzan a declinar, hasta llegar a ser muy bajos en el retiro, el deseo de mantener un consumo relativamente fijo conduce, según Modigliani, a que la gente joven ahorre y los ancianos desahorren.

Opuesto inicialmente a la moneda común europea, el euro; fue luego sin embargo uno de sus máximos valedores.

 

Nacido el 18 de junio de 1918 en Roma, Modigliani perdió a su padre Enrico, pediatra, a los 13 años. En su discurso de aceptación del Nobel dijo de aquel momento: "el mundo entero pareció derrumbarse." Cuando a los 17 años acabó sus estudios en el Liceo Visconti, su familia esperaba que estudiara también medicina, como su padre. Pero, por sentirse débil ante "los sufrimientos y la sangre", decidió estudiar Derecho. En su segundo año en la Universidad ganó una competición con un ensayo sobre  un tema de Economía lo que le animó e hizo decidirse a profundizar en el estudio de esta ciencia.

Su amistad con estudiantes antifascistas le convirtió en un ferviente opositor de Mussolini. En 1938 es invitado a visitar París por la familia de su futura mujer, Serena Calabi, con la que se casa en mayo de 1939. En París amplía sus estudios en la Sorbona, pero encuentra el ambiente académico muy poco estimulante. En junio de 1939 regresa a Roma para la lectura de su tesis doctoral. En agosto de ese mismo año, junto con su mujer, emigra a los Estados Unidos, llegando a Nueva York pocos días antes del inicio de la segunda guerra mundial.

Toda su carrera a partir de ese momento se desarrolló en los Estados Unidos. Falleció en Nueva York el 25 de septiembre de 2003.

TÍTULOS:

Licenciado en Jurisprudencia, Universidad de Roma, 1939.
Licenciado en Ciencias Sociales, New School for Social Research para Investigación Social, New York, 1944.
LL. D., (Ad Honorem), Universidad de Chicago, 1967.
Doctor Honoris Causa en Economía, Universidad Católica de Louvain, Bélgica, 1974.
Doctor Honoris Causa en Económicas y Comercio, Instituto Universitario de Bérgamo, 1979.
Doctor en Letras Humanas, Bard College, New York, 1985.
Doctor en Letras Humanas, Universidad de Brandeis, Waltham, Mass., 1986.
Doctor en Letras Humanas, New School para Investigación Social, 1989.
Doctor en Leyes, Universidad del Estado de Michigan, East Lansing, 1989.

CARGOS ACADÉMICOS:

Profesor Emérito de Instituto, Instituto de Tecnología de Massachussets, 1988.
Profesor de Instituto, Instituto de Tecnología de Massachussets,1962-1988.
Profesor de Económicas y Finanzas, MIT, 1962.
Profesor de Económicas. Universidad de Northwestern, 1960-1962.
Profesor Visitante de Económicas. MIT, 1960-1961.
Profesor de Económicas y Administración Industrial. Instituto Carnegie de Tecnología, 1952-1960.
Profesor Visitante de Económicas, Universidad de Harvard, 1957-1958.
Fulbright Lecturer, Universidad de Roma y Palermo, Italia, 1955.
Profesor Asociado, 1949; Profesor de Económicas, 1950-1952, Universidad de Illinois.
Profesor del Instituto New Shcool for Social Research (1946-1948).
Jefe del departamento de Estadística del Institute of World Affairs de Nueva York.
Instructor Asociado en Económicas y Estadística. Bard College de la Universidad de Columbia, 1942-1944.
Instructor en Económicas y Estadística, New Jersey College para Mujeres, 1942.

HONORES Y CONDECORACIONES:

Miembro de la Sociedad de Econometría 1949.
Miembro en 1960 de la Academia de Artes y Ciencias y Miembro del Consejo de dicha Academia en 1978-1980.
Condecoración del Journal of Bussiness por la mejor contribución del año 1961 (conjuntamente con Merton H. Miller por "Política de dividendos, desarrollo y valoración del capital").
Miembro de la Academia Nacional de Ciencias, 1973.
Placa de Graham and Dodd (conjuntamente con Gerald Pogue). Premiado por el destacado artículo "Una introducción al riesgo y al retorno: conceptos de evidencia, partes I y II", publicado en el Financial Analysts Journal en 1974 por la Financial Analysts Federation.
Placa de Graham and Dodd (conjuntamente con Richard Cohn). Premiado por el destacado artículo "Inflación, Valuación Racional y Mercado", publicado en el Financial Analysts Journal en 1979 por la Financial Analysts Federation.
Condecoración por la consecución de la Facultad James R. Killian, 1985.
Premio en Ciencias Económicas por el Alfred Nobel Memorial, 1985.
Caballero de la Gran Cruz. Recibió la condecoración del Presidente Cossiga de la República de Italia, 1985.
Premio Guido Dorso. Premio Nacional de Meridionalística. Nápoles. 1989.
Premio Stivale D'Oro de la Villa Nobel de San Remo. Italia, 1991.

ASOCIACIONES PROFESIONALES EN LAS QUE FUE MIEMBRO Y CARGOS:

Miembro de la Asociación Americana de Economía, Asociación Americana de Finanzas, Sociedad de Econometría (presidente en 1962), Asociación Internacional de Economía, Sociedad Italiana de Economía.

Asociación Americana de Economía: Miembro del Comité de Publicaciones, 1963-68; miembro del Comité Ejecutivo, 1967-69; Vicepresidente, 1971; Presidente Electo, 1975; Presidente, 1976; miembro del Comité de Miembros Honorarios, 1983.

Asociación Americana de Financias: Vicepresidente y Presidente Electo, 1980; Presidente, 1981.

Sociedad de Econometría: Miembro del Consejo, 1960; Vicepresidente, 1961; Presidente, 1962.

Asociación Internacional de Economía: Vicepresidente, 1976-83; Presidente del Comité de Nominación, 1982-83; Presidente Honorario, 1983.

Academia Nacional de Lincei, Miembro de 1991.

OTRAS ACTIVIDADES PROFESIONALES:

Consejo de Investigación de Ciencias Sociales: Miembro de la Junta de Directores, 1963-68.
Miembro del Comité de Estabilidad Económica y Desarrollo, 1970.
Co-Presidente del Subcomité Consultivo de MIT -Pensylvania- SSRC; Miembro del Subcomité de Investigación Monetaria, 1970-77.
Miembro de COSPOS (Comité para la Ciencia Política y Social), representando al Consejo de Investigación de Ciencias Sociales, 1969-1973.
Miembro del Consejo Italiano para las Ciencias Sociales, 1974.
Miembro de la Junta Editorial Consultiva, Antitrust Law and Economics Review, 1985.
Miembro de la Junta Consultiva, Journal of Money, Credit and Banking, 1969.
Miembro de la División de las Ciencias de la Conducta, Consejo Nacional de Investigación, 1970-73; Miembro del Comité Ejecutivo, 1970-72.
Miembro Permanente de la Conferencia sobre Ingresos y Riqueza, Oficina nacional de Investigación Económica.
Asesor de la Secretaría del Tesoro de los Estados Unidos, 1964-72.
Asesor Académico de la Junta de Gobernadores del Sistema Federal de Reserva.
Comité de Estadística Monetaria, Junta de Gobernadores del Sistema Federal de Reserva, 1974-76.
Consejero más antiguo del "Brookings Panel on Economic Activity". 1971.
Consultor del Banco de Italia, Roma.
Colaborador del diario Corriere Della Sera, Milán, Italia; República, Roma, Italia; y colaborador ocasional de otros periódicos no profesionales.

 

Obras de Franco Modigliani

• "Liquidity Preference and the Theory of Interest and Money", 1944, Econometrica.
• "Utility Analysis and the Consumption Function: An interpretation of cross section data", en colaboración con  R. Brumberg, 1954, en Kurihara, editor, Post Keynesian Economics.
• "The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment", 1958, en colaboración con M.H. Miller, AER
• "New Developments on the Oligopoly Front", 1958, AER.
• "Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A correction", en colaboración con M.H. Miller, 1963, AER.
• "The Life Cycle Hypothesis of Saving", en colaboración con A. Ando, 1963, AER.
• "The Monetary Mechanism and its Interaction with Real Phenomena", 1963, REStat.
• "The Pasinetti Paradox in Neoclassical and More General Models", en colaboración con P. Samuelson, 1966, RES.
• "Monetary Policy and Consumption", 1971, in Consumer Spending and Monetary Policy.
• "The Monetarist Controversy or should we forsake stabilization policies", 1977, AER.
• "Toward an Understanding of the Real Effects and Costs of Inflation", en colaboración con S.Fischer 1979, WWA.
• "Life Cycle, Individual Thrift and the Wealth of Nations", 1986, AER.
• "The Role of Intergeneration Transfers and Life-Cycle Saving in the Accumulation of Wealth", 1988, JEP.

Franco Modigliani en Internet

• Autobiografía de Modigliani en la Fundación Nobel:
  http://www.nobel.se/economics/laureates/1985/modigliani-autobio.html
• Nota de Prensa del Premio Nobel de 1985