Tesis doctorales de Economía


VALORACIÓN DE PEQUEÑAS EMPRESAS: UNA APLICACIÓN A LA MARCA “DENOMINACIÓN DE ORIGEN DEHESA DE EXTREMADURA”

Celestino Castaño Guillén



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3.5 Métodos mixtos

Los métodos mixtos valoran cada uno de los elementos de balance en un momento determinado y añaden un fondo de comercio que representa la capacidad futura de generación de riqueza de la cartera de clientes, de las marcas, de las patentes, etc.

3.5.1. Método simplificado de la “renta abreviada del goodwill”

E = A + (B – iA) (3.5)

donde:

A = Activo neto corregido

= Valor actual de n anualidades a un tipo i

B = Beneficio neto del último año o del próximo

i = rentabilidad de una inversión alterna.

3.5.2. Método de la Unión de Expertos Contables Europeos (UEC)

Igual que en el anterior el valor de la empresa se obtiene sumando al valor neto corregido un fondo de comercio.

La fórmula es la siguiente. E = A + (B – iE)

Y despejando E tenemos.

3.5.3. Método indirecto o método de los prácticos

o también (3.6)

donde:

A = Activo

i = Tipo de interés de la deuda del Estado a largo plazo.

B = Media del beneficio neto de los tres últimos años

3.5.4. Método anglosajón o método directo

(3.7)

donde:

A = Activo

i = Tipo de interés de la deuda del Estado a largo plazo.

B = Beneficio

tm = tipo de interés de los títulos de renta fija multiplicada por un coeficiente comprendido entre 1,25 y 1,5 dependiendo del riesgo.

3.5.5. Método de la compra de resultados anuales

E = A + m (B – iA) (3.8)

donde:

A = Activo

B = Beneficio

m = número comprendido entre 3 y 5 años.

i = tipo de interés a largo plazo.

3.5.6. Método de tasa con riesgo y de tasa sin riesgo

El valor de la empresa se determina de acuerdo a la siguiente expresión:

→ (3.9)

donde:

A = Activo

B = Beneficio

i = tipo de interés sin riesgo

t = tipo de interés con riesgo, es decir, el tipo de interés sin riesgo incrementado con un coeficiente de riesgo.

No entraremos en más detalle sobre la forma en la que se realiza la valoración de empresas con los anteriores métodos, pues actualmente son poco utilizados por tener una fundamentación teórica poco sólida.


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