ANEXO 1: SUPUESTOS GENERALES DE LA EMPRESA DE COBRE REPRESENTATIVA.

El modelo supone una Inversión destinada a producir 100.000 ton. de Cobre fino al año. La simulación de la empresa modelo fue construida sobre los siguientes supuestos: * Las cifras se encuentran en miles de dólares del año 2000 ( MUS $). Por ejemplo 100 significa 100 mil dólares, 1 millón de dólares es MUS$ 1000. * El proyecto comienza en el año cero, pero la producción comienza en el año 2 y termina en el año 20.

Este costo de operación incluye costo de mina, planta, gastos generales y de administración y los gastos de realización (cargo de tratamiento y refinación de concentrado, fletes y seguros); las empresas mineras dejan fuera de este costo la depreciación, gastos financieros netos y gastos indirectos. Los costos de operación provienen del promedio de las siguientes fuentes:

Cualquier deuda es contratada en el periodo cero de la siguiente manera: una primera mitad al inicio del periodo 0 y la otra mitad restante al final del mismo periodo 0. La deuda es pagada en un periodo de 10 años. Existe un plazo de gracia inicial de dos años que incluye a los intereses. En el cuadro siguiente se muestra el calendario de Financiamiento.

* Producción (ton por año): La empresa minera en estudio comenzará su producción en el tercer periodo (año 2) para efectos de permitir la construcción del proyecto. se supone una producción de 100.000 toneladas promedio de Cu fino para cada año. * Precio de venta (1,0426 US$/ lb.): Ver supuestos generales. El precio del cobre se determinó como un promedio de la década del noventa. * Costos de Operación Unitario (US$/Lb.): Este costo de operación incluye costo de mina, planta, gastos generales y de administración y los gastos de realización (cargo de tratamiento y refinación de concentrado, fletes y seguros); las empresas mineras dejan fuera de este costo la depreciación, gastos financieros netos y gastos indirectos. Ver Supuestos Generales. * Ingresos Operacionales: Producción anual por precio promedio. No se consideran subproductos. * Gastos Operacionales: Costo promedio por producción promedio. * Ganancia operacional: Diferencia entre ingresos y costos. * Depreciación y Amortización tributaria: Para efectos tributarios se usará la depreciación acelerada (tres años). Incluye la amortización de los gastos de organización y puesta en marcha en el primer año. * Intereses Devengados Deuda Relacionada: La empresa chilena minimizadora de impuestos descompone la deuda en dos partes iguales: deuda relacionada y deuda con instituciones financieras del exterior. Este supuesto está basado en la necesidad de pagar menos impuestos aprovechando que las remesas de intereses (que en la realidad ocultan remesas de utilidad) están sujetas a un impuestos del 4% mientras que las remesas de utilidades a la tasa adicional del 20%.

* Intereses devengados Deuda Bancaria: Se supone una tasa de interés para la deuda relacionada como para la bancaria de un 8%, aunque Flores y Williamson (1998) asumen una tasa de interés de la duda relacionada de 7,5% y una tasa de interés deuda bancaria de un 8%. Sin embargo esta tasa no parece lo más conveniente debido a que se pagaría más intereses por la deuda y a la vez un mayor impuesto. * Derechos de Importación: No se considera la posibilidad de pagarlos en forma diferida porque ello sólo altera el calendario sin afectar demasiado los resultados. Se usa un coeficiente de importación / VBP de la Matriz IP de la Segunda Región. * Utilidad por Venta de Equipos y Maquinaria: Se produce al final del proyecto cuando se vende al Valor Libro Neto Financiero maquinaria que se ha depreciado aceleradamente. * Otros Impuestos: Incluye la suma de los impuestos que no dependen de la producción. Se empleo un coeficiente obtenido del consejo minero (2000) en proporción a la producción. * Renta Imponible de Primera Categoría sin Pérdida Acumulada: Sirve para estimar las remesas de utilidad. * Perdidas Acumuladas: Se requiere para calcular la base tributable. * Renta imponible 1 categoría: Resulta de las filas anteriores. * Impuesto de primera Categoría: Es 15% * Repatriación de Utilidades Antes de Impuesto y Provisión Equipo: Se supone que se remite el 100% de la utilidad salvo que se provisiones la renovación de equipo. * Menos Remesa Retenidas por Compra Equipo: Los equipos son renovados totalmente cada vez que se cumpla su vida útil (8 años) * Impuesto a la Remesa de Utilidades. Se supone que cada empresa se acoge al régimen tributario general y no al DL 600 para la IED: El impuesto a las remesas de utilidades no es directamente el 20% del monto de las remesas como suponen otros autores. ver supuestos generales. * Impuesto a la Remesa de Intereses: Es de un 4% sin importar si se trata de deuda relacionada. * Flujo de Caja al Inversionista: En miles de dólares (MUS $). Se calcula a continuación como suma de todas las partidas siguientes. * Resultado Final sin Perdidas Acumuladas Después de Impuesto de Primera Categoría: Base para determinar las remesas de utilidad. * Más Depreciación y amortización Tributaria: No es flujo de caja pero se encuentra en el resultado. * Menos Utilidad por venta de Equipo: No es flujo de caja pero afecta el resultado. * Más Intereses Devengados Deuda Total: No es flujo de caja pero se encuentra en el resultado. * Menos Intereses Pagado Deuda Bancaria: Se trata de flujo de caja que reemplaza la línea anterior. * Más Venta equipo al Final del Proyecto: Se vende al valor libro neto al final del proyecto. * Menos Impuesto a la Remesa de Intereses: Se asume que el bajo poder negociador del acreedor le obliga a asumir impuesto para que el interés neto sea 8%. Esto no lo consideran otros modelos. * Menos Remesas Retenidas compra equipo: Conviene remitir menos antes que invertir la misma suma desde la casa matriz con el objeto de pagar menos impuestos. * Más Recuperación Capital de Trabajo: Al final del proyecto. * Menos Amortización de la Deuda Bancaria. * VAN TRIBUTARIO: Suma actualizada de los flujos tributarios * VAN TRIBUTARIO/VAN TOTAL: Representa la carga tributaria del Proyecto.