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David F. Camargo Hernández
4. ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS OBTENIDOS, COMPARACIÓN CON OTROS TRABAJOS Y PROYECCIÓN DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA INFORMAL.
En esta parte se analizarán los resultados obtenidos y su relación con la
realidad económica vigente en el periodo 1.956 1.984, tiempo en el cual la
historia económica del país ha tenido cambios importantes reflejados, como por
ejemplo, en la creación del sistema UPAC (hoy abolido) que sobre un camino más
amplio al Mercado de Capitales, que si bien existía antes del sistema UPAC,
era incipiente en el ámbito nacional.
En segunda instancia se realizará la comparación de los resultados y de la
metodología aquí propuesta, con trabajos desarrollados en Chile, Perú y
Colombia, países latinoamericanos en donde más se ha estudiado la economía
informal.
Finalizando se estima los índices de informalidad proyectados al periodo
1.985-2000, para dar a conocer la posible tendencia del PIB informal en
Colombia, al utilizar la metodología propuesta.
4.1 ANÁLISIS DE RESULTADOS
4.1.1. análisis de los Cocientes. En primera instancia y antes de
abordar el análisis de los índices de informalidad obtenidos en esta
investigación, procedo a esbozar muy concretamente el comportamiento económico
de los Cocientes Ĉ/M2, Ĉf/M2 estimados y C/M2 observado para el caso
colombiano, los cuales se constituyen en el soporte del método monetario de
Vito Tanzy, aplicado en la presente investigación, con el fin de estimar la
actividad económica informal en el periodo 1.956 a 1.984. inicialmente se
presentará el cambio de los cocientes entre los años 1.956 y 1.984, y
posteriormente la relación entre, la tasa de variación del cociente C/M2
observado y lo sucedido a las variables monetarias en el periodo de análisis.
4.1.1.1. Cambio de los Cocientes entre los años 1.956 y 1.984. los
cocientes estimados del efectivo en manos del público sobre la Oferta
Monetaria Ampliada de: 1) Toda la economía; 2) los agentes formales; 3) los
agentes informales; presentan la tendencia en el tiempo a decrecer como lo
demuestra la tabla 5. la información contenida en esta Tabla indica que en los
últimos años de la serie analizada de las transacciones que realizó la
economía con efectivo, disminuyeron en un amplio margen frente a las que se
realizaron hacia los primeros años.
La tabla 8 resume la variación de los cocientes en los 29 años transcurridos
entre 1.956 y 1.984.
La mayor disminución se presenta en la cantidad de Efectivo como proporción de
la Oferta Monetaria Ampliada que utilizaron los agentes formales, en
comparación con una menor disminución en el uso del efectivo por parte de los
agentes informales. Se evidencia una mayor tendencia a mantener la preferencia
en la utilización del efectivo para las transacciones de carácter informal.
TABLA 8. VARIACIÓN DE LOS COCIENTES DEL AÑO
1.956 AL AÑO 1.984.
COCIENTE
INDICADOR
1.956
1.984
ESTIMADO
OBSERVADO
C/M2
Cf/M2
Ci/M2
C/M2
Valor del Cociente Tasa de variación
Valor del Cociente Tasa de variación
Valor del Cociente Tasa de Variación
Valor del Cociente Tasa de Variación
0.30
0.20
0.11
0.27
0.17
-43%
0.09
-55%
0.08
-27%
0.17
-37%
FUENTE : El autor. Con base en las tablas 3 y 5.
4.1.1.2. Relación entre las Tasas de Variación del Cociente C/M2
Observado y lo sucedido a las Variables Monetarias en el periodo
1.956 1.984.
E necesario distinguir, entre el valor del cociente, que es la cantidad de
Efectivo como proporción de la Oferta Monetaria Ampliada; y la tasa de
variación del cociente, que indica el porcentaje de aumento o disminución de
su valor con respecto a un año dado.
La tasa de variación del cociente C/M2 observado durante el periodo 1.956 a
1.984 con base 1.956, se presenta de dos formas: una en donde es siempre mayor
el año base, en el periodo 1.956 a 1.972 excepto en el año 1.962; y otra en
donde es siempre es inferior a su año base, para el periodo 1.973 a 1.984.
para la primera de ellas, observamos la tabla 9.
TABLA 9. TASA DE VARIACIÓN DEL COCIENTE C/M2 OBSERVADO, DEL
EFECTIVO Y DE LA OFERTA MONETARIA AMPLIADA PARA EL
PERIODO 1.956 A 1.972.
(AÑO BASE 1.956)
TASA DE VARIACIÓN PORCENTUAL
AÑOS
C/M2
C
M2
1.956
1.957
1.958
1.959
1.960
1.961
1.962
1.963
1.964
1.965
1.966
1.967
1.968
1.969
1.970
1.971
1.972
0
19
17
12
12
4
-4
5
9
4
8
4
5
1
17
15
13
0
24
45
59
71
97
128
172
232
284
340
409
493
601
742
827
1.061
0
5
24
42
54
89
137
160
205
268
308
391
466
597
618
703
924
FUENTE El autor. Con base en las tablas 1 y 3.
Junto a lo ya señalado para el cociente C/M2, se encuentra que la tasa de
variación del Efectivo en manos del público, tuvo un mayor incremento que el
obtenido por la tasa de variación de la Oferta Monetaria Ampliada; la que
también se incrementó pero en proporciones inferiores, tomando como año base
1.956.
En el periodo 1.956 1.972 el comportamiento monetario fue expansivo, por los
aumentos presentados en las fuentes de la Base Monetaria, especialmente en el
crédito al Gobierno Nacional y el crédito a al Federación Nacional de
Cafeteros; en tanto las reservas Internacionales Netas presentaban un nivel
negativo de 1.961 a 1.967; y relativamente bajo de 1.968 a 1.972, si se
compara con años posteriores. En el incremento de los medios de pago de los
años anteriores a 1.967, tuvo destacada incidencia las operaciones de cambio
del Banco de la República: las divisas que entraban por exportaciones no
tradicionales eran vendidas por el Banco a un precio inferior al de su compra,
originando una pérdida que era necesario solventar en emisión de billetes.
Para la segunda forma que asume la tasa de variación del cociente C/M2
observado, presento la tabla 10.
Como se observa, en los 12 años comprendidos entre 1.973 a 1.984 la de
variación del cociente C/M2 observado, se comporta en forma opuesta a la
presentada en el periodo anterior, siendo en todos los años inferior al año
base 1.956. en este periodo la tasa de variación de la Oferta Monetaria
Ampliada fue mayor que la presentada en la tasa de variación del Efectivo en
manos del público.
De los años 1.973 a 1.984 e l comportamiento monetario fue altamente
expansivo, más que en los años 1.956 a 1.972, las causas de estos aumentos
están del lado de la oferta de dinero, debido a que los tres componentes de la
base monetaria: las Reservas Internacionales; el Crédito al Gobierno Nacional
y el Crédito Privado, crecen positivamente. Siendo estas variables fuentes de
emisión de dinero, era de esperarse que la Oferta Monetaria Ampliada aumentará
en la forma como lo hizo.
TABLA 10. TASA DE VARIACIÓN DEL COCIENTE C/M2 OBSERVADO, DEL
EFECTIVO Y DE LA OFERTA MONETARIA AMPLIADA PARA EL
PERIODO 1.973 A 1.984.
(AÑO BASE 1.956)
TASA DE VARIACIÓN PORCENTUAL
AÑOS
C/M2
C
M2
1.973
1.974
1.975
1.976
1.977
1.978
1.979
1.980
1.981
1.982
1.983
1.984
-7
-10
-13
-17
-12
-15
-15
-27
-36
-35
-35
-35
1.263
1.621
2.144
2.979
4.235
5.618
7.040
8.852
10.744
13.739
17.684
22.258
1.363
1.807
2.487
3.597
4.847
6.505
8.268
12.114
21.090
27.401
34.139
45.902
FUENTE : El autor con base en las tablas 1 y 3.
La demanda de dinero tuvo cambios sustanciales con la presencia del sistema
UPAC, permitiendo que los cuasidineros se incrementarán significativamente,
originando cambios en los hábitos del uso efectivo. Con el surgimiento del
sistema UPAC en 1.970 es cuando más se acentúa la disminución en la tasa de
variación del cociente C/M2 observado, evidenciando la posible incidencia del
grado de profundización financiera en la demanda por efectivo.
De esta forma se han mencionado algunos de los aspectos que originaron los
cambios presentados en los cocientes del efectivo sobre la Oferta Monetaria
Ampliada, concluyendo que en los primeros 17 años hubo aumentos mayores en el
efectivo que en la Oferta Monetaria Ampliada, sin afectarse sustancialmente la
preferencia por el uso del efectivo, situación que sí ocurre en los últimos 12
años, con la importancia asumida por los cuasidineros y por el auge del
sistema bancario.
1.1.2. Análisis del Índice de Informalidad Estimado. El índice de
informalidad es el resultado de: dividir los medios de pago de los agentes
informales, (1) como proporción de la oferta Monetaria Ampliada, sobre los
medios de pago de los agentes formales igualmente como proporción de la Oferta
Monetaria Ampliada; en uno u otro caso obtenidos mediante estimaciones. Al
multiplicar el cociente así calculado, por la velocidad de circulación del
dinero, que en la metodología se ha supuesto igual a uno, se obtiene como
resultado un índice de informalidad en el uso de medios de pago. Como estos
son el medio que se cambia dinero por bienes y servicios se deduce que el
índice señalado, es equivalente a una proporción del producto Interno Bruto.
El índice de informalidad se encuentra en relación directa, alas variaciones
del uso de medios de pago de los agentes informales, y en relación inversa al
uso de los medios de pago de los agentes formales. Al observar el valor de los
medios de pago en la tabla 11 y sus respectivas variaciones, podemos observar
que el comportamiento del índice de informalidad en promedio para el periodo
1.956 a 1.984, fue tendiente a incrementarse. La explicación se encuentra en
que la cantidad de los Medios de pago de los agentes formales en circulación
disminuyó en una proporción mayor que, la del aumento de la cantidad de medios
de pago en circulación de los agentes informales.
Si se toma en forma aleatoria, los años 1.957, 1.963, 1.978 y 1.984, podemos
observar lo siguiente: para los dos primeros años en mención, el índice de
informalidad disminuye con relación a sus año anterior (1.956, 1.962); debido
a que los Medios de Pago de los agentes formales, tuvieron un crecimiento
mayor al obtenido por los de los agentes informales, lo que justifica que los
índices de informalidad respectivos hayan pasado de un 19% a un 16% y de un
13% a un 12% de informalidad. Para los otros dos años en mención, son los
medios de pago de los agentes informales, los que hacen que el índice de
informalidad pase de un 21% en 1.977 al 26% en 1.978 y de un 21% en 1.983 al
23% en 1.984.
Así se deduce que el índice de informalidad esta en relación directa a los
medios de pago de los agentes informales y en relación inversa a los medios de
pago de los agentes formales.
De otra parte en la tabla 6, donde se presenta la estimación de los índices de
informalidad obtenidos para el periodo 1.956 a 1.984; se puede observar la
participación de las actividades económicas informales dentro de la economía,
representada por medio su índice como la proporción del PIB informal con
respecto al PIB registrado por las Cuentas Nacionales. En esta Tabla se
observa como en el año 1.956 las actividades económicas informales participan
con un 19% del PIB registrado, mientras que en el año 1.984 alcanzaban un
porcentaje del 23%. El índice de informalidad fluctúa entre un 12% como valor
mínimo y un 26% como valor máximo, manteniendo un promedio por año del 20%
durante el periodo.
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(1) Esta variable es igual al efectivo, puesto que los agentes informales para
sus transacciones sólo utilizan efectivo, según el supuesto del método
monetario de Vito Tanzy.