CONTÁGIO ENTRE MERCADOS DE ACÇÕES DE PAÍSES DESENVOLVIDOS: UM ESTUDO DE PROCESSOS DE TRANSMISSÃO DE CHOQUES DE RENDIBILIDADE NUM CONTEXTO DE EPISÓDIOS DE CRISES FINANCEIRAS INDICE

Tesis doctorales de Economía

CONTÁGIO ENTRE MERCADOS DE ACÇÕES DE PAÍSES DESENVOLVIDOS: UM ESTUDO DE PROCESSOS DE TRANSMISSÃO DE CHOQUES DE RENDIBILIDADE NUM CONTEXTO DE EPISÓDIOS DE CRISES FINANCEIRAS

Júlio Fernando Seara Sequeira da Mota Lobão

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ÍNDICE

AGRADECIMENTOS

RESUMO

ABSTRACT

CAPÍTULO 1: INTRODUÇÃO

CAPÍTULO 2: CONCEITOS, CANAIS E METODOLOGIAS DE DETECÇÃO DE CONTÁGIO: UMA REVISÃO DA LITERATURA

2.1. Conceitos de Contágio

2.2. Canais de Contágio

2.2.1. Canais Fundamentais de Contágio

2.2.1.1. Canal Comercial
2.2.1.2 Canal Financeiro
a) Problemas de Liquidez

b) Regras de Composição das Carteiras

2.2.2. Contágio Puro

2.2.2.1. Contágio via Herding entre Investidores

a) Cascatas de Informação

b) Problemas de Agência

c) Ineficiências Informacionais

2.2.2.2. Contágio via Imperfeições de Mercado

2.2.2.3. Contágio via Efeitos de Demonstração

2.3. Testes de Detecção de Contágio

2.3.1. Testes de Probabilidade Condicional

2.3.2. Testes de Alteração de Volatilidade

2.3.3. Testes de Alteração de Correlação

2.3.4. Testes de Alteração dos Processos de Transmissão e de Geração de Dados

2.3.5. Testes de Valor Extremo

2.3.6. Testes de Causalidade

2.3.7. Testes de Economia Experimental

CAPÍTULO 3: METODOLOGIA ADOPTADA E CARACTERIZAÇÃO DA AMOSTRA

3.1. Introdução: Noções de Contágio a Testar

3.2. Metodologia

3.2.1. Testes de Correlação

3.2.2. Testes de Kolmogorov-Smirnov

3.2.3. Testes de Valor Extremo

3.2.4. Testes de Raíz Unitária e de Cointegração

3.2.5. Testes de Causalidade de Granger

3.2.6. Testes baseados em Modelos de Vectores Autoregressivos (VAR)

3.3. Caracterização da Amostra

CAPÍTULO 4: ESTUDO EMPÍRICO DE PROCESSOS DE TRANSMISSÃO DE CHOQUES DE RENDIBILIDADE

4.1. Análise do Período da Amostra (1993-2004)

4.2. Análise dos Efeitos da Crise do México (1994-1995) nos Processos de Transmissão de Choques

4.3. Análise dos Efeitos da Crise da Ásia (1997-1998) nos Processos de Transmissão de Choques

4.4. Análise dos Efeitos da Crise da Rússia (1998-1999) nos Processos de Transmissão de Choques

4.5. Análise dos Efeitos da Crise do Brasil (1999) nos Processos de Transmissão de Choques

4.6. Análise dos Efeitos da Crise dos Ataques de 11 de Setembro (2001) nos Processos de Transmissão de Choques

4.7. Análise dos Efeitos da Crise da Argentina (2001-2002) nos Processos de Transmissão de Choques

4.8. Análise Comparativa dos Testes/Processos no Âmbito dos Vários Episódios de Crise

CAPÍTULO 5: CONCLUSÕES E SUGESTÕES PARA INVESTIGAÇÃO FUTURA

APÊNDICES

A – Principais Estudos Empíricos sobre Contágio

B – Principais Episódios de Contágio no Período 1980-2001

C – Mecanismos de Propagação dos Episódios de Contágio com maior Repercussão no Período 1980-2001

D – Testes de Significância aos Coeficientes de Correlação

E – Teste de Kolmogorov-Smirnov

F – Processos de Vectores Autoregressivos (VAR)

F1. Características dos Processos de Vectores Autoregressivos (VAR)

F2. Interpretação de Vectores Autoregressivos (VAR)

F3. Funções de Resposta a Impulsos

F4. Decomposição da Variância

BIBLIOGRAFIA

ANEXOS

I – Estatísticas Descritivas dos Dados da Amostra

II – Coeficientes de Correlação entre Volatilidades das Rendibilidades Calculados Ano a Ano

III – Resultados dos Testes de Raíz Unitária obtidos para todo o Período da Amostra e para um dos Episódios de Crise Analisados

IV – Resultados dos Testes de Cointegração obtidos para todo o Período da Amostra e para cada um dos Episódios de Crise Analisados

V – Resultados dos Testes de Causalidade obtidos para todo o Período da Amostra e para cada um dos Episódios de Crise Analisados

VI – Resultados da Decomposição da Variância obtidos para todo o Período da Amostra e para cada um dos Episódios de Crise Analisados

VII – Quadros-Resumo dos Resultados das Funções de Resposta a Impulsos obtidas para todo o Período da Amostra e para cada um dos Episódios de Crise Analisados