EL REINADO DE MOHAMED VI FORTALEZA FRENTE A LA CRISIS MUNDIAL

Fouad Bouras

IV- El deterioro de la balanza en cuenta corriente

          La balanza en cuenta corriente de Marruecos, que expresa las necesidades de financiación del país, sufre un continuo deterioro en los últimos años (tabla 3). Esta tendencia negativa es el resultado por una parte de la falta de competitividad reflejada en el déficit comercial y del peor comportamiento del turismo y las remesas de emigrantes, y por otra , de        la insuficiencia del ahorro nacional para financiar las crecientes inversiones estructurales del país (tabla 4).
          Es un desequilibrio que habrá que vigilar en el futuro, sobre todo en un contexto de crisis financiera internacional, ya que, aunque las necesidades de financiación exterior del país todavía no son preocupantes, sin embargo constituyen un cambio significativo en el modelo de financiación de los últimos años. En los cuales, el ahorro interno más la remesas de emigrantes han sido suficientes para financiar las necesidades de inversión del país.

          En este sentido, como comentaremos más adelante, para no agravar la situación exterior, el sector público debe tratar de evitar el déficit público. La recesión internacional afectara negativamente a las exportaciones y al  turismo y las remesas de emigrantes tenderán a estabilizarse, esto unido a la factura de las subvenciones del gobierno a los productos alimentarios y  a los combustibles, someterán a una tensión creciente tanto al saldo en la balanza en cuenta corriente como al saldo presupuestario (Tabla 5).
Tabla 5: Cuenta ahorro-inversión  en  % del PIB


Composición de la matriz

2007

2008

2009*

2010**

Inversiones brutas

32.5

36.3

35.2

25.7

Ingresos netos del resto del mundo

9

8.1

6.0

5.8

Ahorro nacional

-32.4

30.9

29.5

29.3

Saldo de financiación

-0.1

-5.4

-5.7

-6.4

 

Fuentes: (*) Estimaciones y (**) previsiones establecidas por el " Alta Comisaria del Planificación.". Junio.
         La gran capacidad de atracción de capitales extranjeros a través de la balanza financiera, determina que de momento las crecientes necesidades de financiación exterior de Marruecos en pleno desarrollo industrial sean fácilmente satisfechas, a pesar de lo cual las reservas de divisas, medidas en meses de importaciones han descendido de 10 meses en el año 2006 a 5,8 meses en el año 2009 (Tabla 6).
Tabla 6: Las Finanzas  exteriores  en millones  de dírhams corrientes


Composición de la matriz

2006

2007

2008*

2009*

Exportaciones de bienes y servicios

197.459

220.302

249.413

244.817

Variación en %

15.8

11.6

13.2

-1.8

Importaciones de bienes y servicios

229,084

276,477

343,049

344,016

Variación en %

14.5

20.7

24.1

0.3

Déficit en recursos en % del PIB

-6.7

-9.9

-14.7

-14.3

Saldo corriente en % del PIB

2.2

-0.1

-4.6

-5.7

Reserva en meses de importaciones
de bienes y servicios

10

8.9

6.7

5.8

Índice de apertura ( X+M)/PIB

51.2

59.3

67.9

62.0

.

 

Fuente: (*) Estimaciones y (**) previsiones establecidas por Alta Comisaria del Planificación en enero 2009.
         
La previsión del F.M.I es que Marruecos mejore el déficit en cuenta corriente en el año 2010, tras el máximo alcanzado en el año 2009, para lo cual tendría que mejorar tanto el saldo en la balanza comercial, con sobre todo los ingresos por turismo y las remasas de inmigración, lo cual implica aceptar la hipótesis de que en 2010, Europa y el resto de las económicas desarrolladas consolidaran su recuperación económica.
Un estudio realizado por el gabinete  de inteligencia económica OBG (Oxford Business Group) indica  que la economía  marroquí sigue manifestando  buenos resultados  en el segundo  trimestre del 2011, con un crecimiento  ligeramente  menos sostenido  que en el trimestre precedente ( 4.9 % , 4.2 % , respectivamente )  “ pero que supera sus  vecinos europeos”.

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