Capítulo 3. Los cinco elementos que caracterizan el deterioro de la economía japonesa en la actualidad

3.1 Cambios en la economía japonesa

La recuperación de la recesión y la solución al problema de los créditos incobrables de las compañías Jusen - especializadas en la financiación de la vivienda – son las cuestiones que más inciden en la actual situación económica de Japón. Por otra parte, el déficit fiscal y la reestructuración, incluidas las reformas administrativas y fiscal, son también otros problemas que debería resolver el país a medio y largo plazos. Dada su naturaleza, todos ellos están estrechamente relacionados.

Suzuki Yoshio y Yoshitomi Masura, dos renombrados economistas japoneses que han desempeñado cargos importantes en el Banco de Japón y en la agencia de planificación económica – organismos involucrados en las decisiones de la política económica nacional - respectivamente, plantean cuestiones muy interesantes en relación con la recuperación económica nipona.

Suzuki sostiene que en 1995 se lograron superar las tres barreras que habían frenado el restablecimiento económico nacional estas son:

La primera barrera corresponde al estancamiento del consumo debido a los efectos del terremoto de Kobe, al atentado en el metro de Tokío con gas Sarín y a la apreciación de la moneda que en un momento determinado llegó a situarse en 79 yenes frente al dólar.

La segunda barrera era la demora de los efectos de las inversiones públicas a favor de la reactivación.

Sin embargo, los primeros efectos de las inversiones del sector público se dejaron ver a finales de 1995; además, hay que contar con la inyección de los recursos públicos par restaurar las áreas afectadas por el terremoto.

La tercera barrera corresponde a la sobre valoración de la moneda nacional en agosto de 1995, el gobierno aplicó políticas monetarias donde se tomaron medidas correctivas para finalmente situar el yen en un tipo de cambio de 105 yenes / dólar.

Yoshitomi sostiene que las inversiones a largo plazo en el sector privado han vuelto a reactivarse a partir de 1995 y afirma que el incremento de las inversiones privadas a mediano plazo en instalaciones y maquinarias se podría tornar aun más sólido.

La opinión de Suzuki está respaldada por el Informe Oficial del Banco de Japón de enero de 1996 en el cual se destacaba que la economía había entrado en un proceso de recuperación. Esta afirmación se comprobó el 19 de abril con una optimista declaración en la cual se señalaba que, tanto las inversiones en instalaciones y maquinarias, como el consumo individual continuaban incrementándose a un ritmo lento, pero sostenido. Esto, en otras palabras significaba que se había entrado en una fase de transición hacia la recuperación autónoma.

Otro elemento que manifiesta la recuperación del incremento del consumo es la facturación de los grandes almacenes de Tokio, las cuales constituyen uno de los principales índices que refleja las tendencias a la elevación del consumo individual. En mayo de 1996 se había registrado un incremento de venta de 6,5% frente al mismo periodo del año anterior.

En resumen, la perspectiva no es del todo optimista si se tiene en cuenta la existencia de algunos elementos que frenan las inversiones del sector privado y el consumo individual.

Debe reconocerse que la recuperación que se había alcanzado en la primera mitad del año fiscal 1996 (de abril a septiembre) dependía esencialmente de la política financieras y fiscales del Gobierno central. Los intereses de todos estaban concentrados en las posibilidades de transferir con éxito el papel impulsor económico al sector privado, representado por las inversiones en instalaciones y maquinarias de consumo individual. La idea fundamental de este punto reside en la potencia del sector privado para mantener un ritmo constante de inversiones en instalaciones.

La forma o método de solucionar los problemas de los créditos incobrables, constituyen otro elemento clave en el proceso de recuperación. La demora en las acciones afecta gravemente al equilibrio del sistema financiero japonés, aumentando la desconfianza hacia la economía nacional y perturbando el ritmo de la recuperación. Las reformas administrativas y fiscal y la estructuración están estrechamente relacionadas con estos problemas.45

Otro aspecto importante en la economía nipona en estos años fue que las reservas japonesas de moneda extranjera crecieron en 565 millones de dólares en abril de 1997, respecto al mes anterior, hasta situarse en la nueva cifra record de 219 922 millones de dólares, según el Informe del Ministerio de Finanzas. Las reservas japonesa que incluyen moneda extranjera convertible, oro y derechos especiales de giros del Fondo Monetario Internacional crecieron de manera interrumpida hasta enero de 1997, mes tras el cual retomaron su tendencia alcista. Según el Ministerio el dólar se cotizó frente al yen durante abril en un margen de 121,89 – 127,16 yenes / dólar.

Japón siguió siendo el país con mayor reserva de divisas del mundo por cuarenta y dos meses consecutivos, seguido por China con 111 200 millones de dólares; Taiwán, con 88 700 millones de dólares. Alemania, con 85 200 millones de dólares; y Singapur con 76 800 millones de dólares, según las estadísticas de cada país en 1997.

En cuanto al numero de empresas que se declararon en bancarrota en enero de 1997, la cifra ascendió a 1204 con un aumentó del 121,7 % respecto al mismo mes del año anterior debido a los impagos de las entidades financieras que impiden los reajustes industriales. Según un Informe del Centro de Investigaciones Teikoku Databank, el aumento de las bancarrotas registradas en Japón durante enero de 1997 ha costado 717 950 millones de yenes (5884 millones de dólares), lo que supone la cifra más alta durante los últimos diez años.

La principal causa de estos problemas, especialmente agudos en las empresas pequeñas y medianas, la atribuye el mencionado Centro al retraso de las entidades financieras en poner sus cuentas en orden y acometer la liquidación de sus multimillonarios créditos, declarados incobrables desde finales de la época de especulación en la pasada década.

En la siguiente tabla observamos que las exportaciones japonesas siempre crecieron más rápido que el PIB. En la primera etapa de la expansión los grandes grupos industriales lograban altas ganancias gracias a salarios bajos y la “ llamada” austeridad en el consumo.

Crecimiento de las Exportaciones y del Producto Interno Bruto. Promedio anual, en dólares a precios y tasa de cambio de 1990.