BIBLIOTECA VIRTUAL de Derecho, Economía y Ciencias Sociales

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DE LOS DETERMINANTES DEL TIPO DE CAMBIO PESO MEXICANO - DÓLAR ESTADOUNIDENSE

Arturo Morales Castro




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III.3 Evolución del tipo de cambio y tasa de interés de México

III.3.1 Análisis de la tasa de interés en México

Como observamos en el gráfico 3.5, la tasa de interés libre de riesgo (medida por los Certificados de la Tesorería de la Federación –CETES–, pues representan el menor riesgo de insolvencia y el mayor rendimiento) presentó el siguiente comportamiento:

1986-1988. Inestable, alcanzando un máximo de 154% a principios de 1988 y un mínimo de 32% a finales del mismo año.

1989-1994. A largo plazo presentó una tendencia a la baja, tuvo un máximo en 1990 de 55% y un mínimo al final del año de 31%.

1995-2000. Muy inestable, en 1995 alcanzó un máximo de entre 78 y un mínimo de 14%.

III.3.2 Estadísticas descriptivas de la tasa de interés

Al aplicar las medidas estadísticas anteriormente mencionadas a la tasa de interés, se obtuvieron los siguientes resultados

Medidas de estadística descriptiva de las tasas de interés, 1986-2000.

De las estadísticas anteriores, concluimos los siguientes datos para las tasas de interés nacional medida por CETES a 91 días:

El valor promedio fue de 37.75 puntos porcentuales, el valor máximo fue de 153.91 puntos porcentuales, este valor que se observó es el del fin de mes de enero del año de 1998, a la vez el valor mínimo fue de 9.13 puntos porcentuales, el cual se observó en el mes de febrero del año de 1994; y la volatilidad (medida por la desviación estándar) fue de 29.68 puntos porcentuales.

Sin embargo, el comportamiento de la tasa de interés se aprecia más cuando se relaciona con nuestra variable dependiente (tipo de cambio fix), como se observa en el gráfico 3.6 para los años 1986-1988, en el gráfico 3.7 para los años 1989-1994 y en el gráfico 3.8 para los años 1995-200.

En los gráficos apreciamos que el comportamiento del tipo de cambio sigue al de la tasa de interés, pero en forma inversa. Lo cual se comprueba cuantitativamente al calcular la asociación que existe entre la tasa de interés y el tipo de cambio por medio del coeficiente de correlación36, que en este caso tiene una correlación ( r ) con un valor de -0.466029.


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