6.2 Tendencias y Oscilaciones de la Inversión por Destino Económico

6.2.1 Tendencias y Oscilaciones de la Inversión por Sectores-Destino

6.2.1.1 Tendencias

El apartado se dedica a la descripción de los ritmos de crecimiento de la inversión por sectores-destino. Primero a nivel de la industria y los servicios y luego en su interior, i. e. los ritmos de expansión de sus diferentes divisiones, durante el periodo 1960-2006. Se presta especial atención al comportamiento en la “industria de la trasformación”, “transporte y comunicaciones” y “servicios financieros” debido a que son las divisiones preferidas como destino de inversión.

La fuente principal será la encuesta del Banco de México de Acervos y formación de capital: 1960-2006, a precios constantes de 1999.

El cuadro siguiente muestra la información:

Durante el periodo 1960-1981, la inversión en la industria crece a una tasa del 8.8%, en los servicios el ritmo de expansión es del 10.6%. Durante el periodo 1982-2006, la inversión en la industria apenas crece en un irrisorio 1%. Mientras en los servicios se expande al 7.6%.

De lo anterior, se desprende que ambos sectores han reducido sus ritmos de expansión en el actual periodo neoliberal. En el sector servicios, el descenso equivale a un 28.6%. Entretanto, el ritmo de expansión de la inversión industrial en la fase actual equivale apenas a una novena parte del ritmo experimentado durante el patrón ISI.

La situación en muy similar si se considera el comportamiento del PIB Industrial y el PIB en los servicios. Durante el periodo 1960-1981, el PIB industrial crece a una tasa de 6.9% y el PIB en los servicios crece al 5.8% promedio anual. Para 1982-2006, el PIB industrial apenas crece al 2.3% y el PIB en los servicios crece al 2%. Es decir, en la etapa neoliberal el crecimiento del PIB industrial y de servicios se cae a una tercera parte.

Considerando quinquenios, salta a la vista otro tipo de información. En la industria, la inversión presenta tasas de crecimiento positivas durante los primeros tres quinquenios.

El periodo 1975-1979, marca el inicio de la inestabilidad en los ritmos de crecimiento: casi cero durante 1975-1979 y variación negativa durante toda la década de los ochenta, destaca la brutal caída del 10.3% durante 1980-1984 (la mayor del periodo). Vienen luego dos periodos con crecimientos dispares: el de 20% experimentado durante 1990-1994 (el mayor de todo el periodo, el cual marca la reanudación del crecimiento, véase gráfico 5.1) y el de 2% en 1995-1999. En 2000-2004 nuevamente experimenta una tasa negativa ahora del 6.3%. Finalmente, se asiste una recuperación marcada por un crecimiento del 9.6% durante el último periodo considerado.

Los ritmos de expansión en los servicios son fluctuantes a lo largo de los periodos. Luego de experimentar un crecimiento cercano al 4% durante el primer quinquenio, le siguen cuatro periodos de magro desempeño. En efecto casi cero en 1960-1969, seguido de tres quinquenios con variaciones negativas, la más profunda fue la de 1970-1974 cuando experimenta una tasa negativa del 20%. Al igual que en la industria, el quinquenio 1990-1994 representa para los servicios la etapa de crecimiento más importante del periodo estudiado, de cerca del 18%. A partir de ahí, le siguen dos periodos de crecimiento importante de 8 y 4%. Finalmente experimenta nuevamente una variación negativa en 2005-2006.

Entonces en la fase neoliberal, a la reducción en los ritmos de expansión de la inversión industrial y en servicios (claro, mucho más pronunciada para la primera), hay que agregar la inestabilidad creciente que reportan sus ritmos de expansión. Este problema, el de la inestabilidad creciente, será estudiado a continuación.