6.2.6. Ratio de financiación del activo no corriente

Se expresaría de la siguiente forma:

(Pasivo no corriente + Patrimonio neto) / Activo no corriente

Indica la relación entre la financiación permanente (fondos propios y pasivo exigible a largo plazo) y la inversión en activos fijos. Siempre que su valor sea superior a 1 – lo deseable con carácter general – la empresa financia con recursos estables la totalidad de su estructura fija y una parte del activo corriente.

6.2.7. Ejemplo de aplicación de indicadores en el análisis de la solvencia

A partir de los datos utilizados en el apartado 6.1.5. plantearemos el análisis de la solvencia de IBERIA en el periodo 2007-2008. En la siguiente tabla se resumen y aplican los indicadores desarrollados para la solvencia

Ratio Formulación Cifras Resultado

Endeudamiento Fondos ajenos / Fondos propios 2007 → (1.896 + 2.115) / 2.006 1,99

2008 → (1.765 + 2.305) / 1.564 2.60

Autonomía financiera Fondos propios / Fondos ajenos 2007 → 2.006 / (1.896 + 2.115) 0,50

2008 → 1.564 / (1.765 + 2.305) 0,38

Cobertura de activo total por capitales propios Patrimonio Neto / Activo total 2007 → 2.006 / 6.017 0,33

2008 → 1.564 / 5.634 0,28

Calidad de endeudamiento Pasivo corriente / Total pasivo 2007 → 2.115 / (2.115 + 1.896) 0,53

2008 → 2.305 / (2.305 + 1.765) 0,57

Garantía Activo total / Total pasivo 2007 → 6.017 / (2.115 + 1.896) 1,50

2008 → 5.634 / (2.305 + 1.765) 1,38

Financiación del activo no corriente (Pasivo no corriente + Patrimonio neto) / Activo no corriente 2007 → (1.896 + 2.006) / 2.086 1,87

2008 → (1.765 + 1.564) / 2.450 1,36

En una primera parte de análisis nos centraremos en la evolución de la solvencia en IBERIA, para posteriormente comparar la situación de IBERIA con BRITISH AIRWAYS para el mismo periodo temporal.

En primer lugar se aprecia una reducción de las fuentes de financiación, dado que el total pasivo y patrimonio neto desciende de 6.017 a 5.634 millones de euros (un descenso del 6,36%). Este descenso es mucho más acusado para el patrimonio neto, que se resiente especialmente de la caída en los beneficios del ejercicio. Mientras que el endeudamiento a largo plazo disminuye ligeramente (de 1.896 a 1.765), es principalmente el pasivo corriente el que protagoniza un ligero aumento (en torno al 9%).

El descenso en el patrimonio neto y el aumento del endeudamiento a corto plazo tienen repercusión en los ratios de endeudamiento (en forma de incremento) y de autonomía financiera (en forma de descenso). Todos los ratios de solvencia presentan una tendencia a la baja: tanto la cobertura del activo total por capitales propios como la financiación del activo no corriente, así como el ratio de garantía.

En conclusión, la caída en los beneficios y el ligero incremento del pasivo corriente han ocasionado un descenso en los indicadores de solvencia para la compañía IBERIA. A continuación, se presentarán los valores de los ratios obtenidos para BRITISH AIRWAYS:

Ratio Valores

Endeudamiento 2007 → 3,72

2008 → 2,44

Autonomía financiera 2007 → 0,26

2008 → 0,41

Cobertura de activo total por capitales propios 2007 → 0,21

2008 → 0,29

Calidad de endeudamiento 2007 → 0,40

2008 → 0,41

Garantía 2007 → 1,27

2008 → 1,41

Financiación del activo no corriente 2007 → 0,98

2008 → 0,99

En el caso de BA comparado con IBERIA, destaca especialmente que los ratios de endeudamiento son significativamente superiores para la compañía británica, aunque con tendencia a la baja, a diferencia de la situación de la corporación española. Asimismo, los coeficientes de autonomía financiera y de garantía son inferiores y al alza, en comparación con los obtenidos para IBERIA. El endeudamiento, no obstante, presenta una mayor calidad para BA, al tener unos menores porcentajes de deuda a corto plazo. Finalmente, mientras IBERIA financia a largo plazo y de forma holgada sus activos no corrientes, BA obtiene unos coeficientes mucho más ajustados.