ELEMENTOS PARA ENTENDER LA CRISIS MUNDIAL ACTUAL

ELEMENTOS PARA ENTENDER LA CRISIS MUNDIAL ACTUAL

Víctor H. Palacio Muñoz
Miguel Ángel Lara Sánchez
Héctor M. Mora Zebadúa

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4. La cuestión financiera en México hoy

El primer aspecto a destacar es el funcionamiento de la tasa de interés.

Ésta se muestra en niveles más altos que las actividades productivas, tales como el PIB y la inversión.

La gráfica 13 demuestra cómo los beneficios obtenidos en instrumentos que pagan una tasa de interés, son más altos que el crecimiento de las actividades de la economía real.

En estos momentos la tasa de interés promedio de la economía se encuentra en cerca del 8%.

Pero los instrumentos bursátiles y financieros están entre el 15 y 30%, como se ve en la gráfica.

Del comportamiento bursátil sectorial se advierte en estos momentos una evolución procíclica, es decir, que a medida que se descompone el escenario financiero de los sectores, estos también afectan a la economía real.

De esta manera, el comportamiento bursátil de la industria extractiva arroja ya una caída de 56.34% anual en lo que va de 2008; le sigue la baja significativa de 51.94% anual localizada en la industria de la construcción y el des censo del sector del comercio, con 33.02% anual (BMV, 2008).

En conjunto, estas actividades representan el 29% del PIB.

Estas industrias son vulnerables a bajas en inversión y consumo, que se reflejan en aumento de inventarios que, a su vez, causan recortes en la producción.

En esa misma tónica opera la industria de la transformación, que mostró una caída de 29.44% anual en términos accionarios (BMV, 2008).

Su importancia dentro del PIB es del 19%.

Por otra parte, los históricos desplomes de los precios y las valuaciones de las acciones en los mercados de capitales en octubre demolieron el valor de capitalización de las 50 bolsas de valores más importantes del mundo, al derribarse 46.62% anual (World Federation of Exchange, WFE, 2008).

Según la WFE, la Bolsa Mexicana de Valores registró un valor de capitalización de 237 mil 97.2 millones de dólares, lo que representó una caída de 44.4% respecto al observa do en octubre de 2007 (Ibid.).

En el año, la Bolsa Mexicana de Valores ha perdido cerca de 40% de su valor de mercado. Finalmente, si queremos mirar la fuerza del capital financiero y, por ende, del capital ficticio, en nuestra economía, contémplese el estado de los activos financieros en el país.

Para tener una noción más clara de estos activos, debe acudirse a los llamados instrumentos financieros sintéticos.

Estos son: opciones. swaps, paquetes de instrumentos financieros derivados, futuros y adelantados.

Junto con estos instrumentos están los valores gubernamentales, los privados y los que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores.

La información que se percibe es sumamente relevante: el PIB representa el 70.7% de lo que hay en valores financieros.

Dicho de otro modo, los activos financieros representan el 141.3% del PIB.

Se tiene, entonces, lo siguiente: existen dos economías: una real y otra especulativa.

Esta es mayor que la primera y es por ello que los peligros de la actual crisis mundial afectarán en todos los ámbitos a nuestra economía.

El cuadro siguiente muestra palmariamente las diferencias entre la economía real y los activos financieros en México.