BIBLIOTECA VIRTUAL de Derecho, Economía y Ciencias Sociales


LA ECONOMÍA COMUNAL

José Luis Moran Esparza

 

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III.- Modelo econométrico para explicar la demanda de dinero.

Originalmente su construcción fue motivada por los diferentes factores o variables que a lo largo de la historias; diversas corrientes del pensamiento económico, como economistas y escuelas plantearon para explicar este fenómeno estudiado por la ciencia económica; debido principalmente a sus implicaciones sobre la economía real y este sobre la dinámica del mercado de trabajo.

Por lo tanto solo tomamos en consideración las variables que mas explican nuestra variable endógena, además de considerar desde la perspectiva estadística un conjunto de índices, indicadores o coeficientes que le dan validez al modelo.

Nuestro modelo econométrico, propuesto es entonces: L = a + b*PTB + c*IPC + d*R
Donde: L = Demanda de dinero PTB = Producto interno bruto IPC = Índice de precios al consumidor R = Riqueza a,b,c y d = Son los Parámetros que miden la sensibilidad de cambio de las variables explicativas sobre la demanda de dinero.

La estimación de una función de demanda de dinero teóricamente coherente y empíricamente consistente es de vital importancia para un programa de políticas monetarias y fiscales.

El objeto de la investigación como parte de este análisis sobre la demanda de dinero o saldos reales de la economía venezolana, tomando como base la información recopilada y ordenada del periodo 1984-2006; arranca por la definición de M1 (Circulante: Monedas y Billetes), como de M2 (M1 mas Depósitos bancarios a plazos y M3 que incluye a M2 o también conocida como liquidez ampliada.

La importancia concebida en este estudio se centra en la verificación y determinación del conjunto de variables macroeconómicas que son explicativas de las variaciones que se producen en la demanda de dinero; vale decir encontrar la proporción de la variación de esta respecto de aquellas que mejor explican su comportamiento; aptitud esta que corresponde a diversas motivaciones por parte de los agentes económicos.

En este particular las apreciaciones del profesor Maza Zabala, quien infiere que si “la demanda de dinero fuese una variable determinada por el nivel de las transacciones corrientes de la economía -incluida la demanda para inversión de reposición de activos- y las expectativas habituales o institucionales que se identifican con la previsión o la precaución, tendría una estabilidad relativa, lo cual permitiría mediante el control de la oferta monetaria; el equilibrio monetario”.

En este sentido; nos planteamos la siguiente interrogante, la cual pretendemos dar respuesta en el curso de la investigación.

¿En que medida los efectos del valor global del producto (PIB), el índice de precios al consumidor (IPC) y el valor real de la riqueza (R), determinan las diferentes motivaciones de los agentes económicos para demandar dinero (L) en el proceso de cambio de la economía venezolana en el periodo 1984-2006?Para dar respuesta a esta interrogante se construyo la correspondiente tabla de datos, cuya fuente el Banco Central de Venezuela (BCV) y el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), a precios constantes del año base 1997 y, realizando con estos la regresión correspondiente se obtuvieron los siguientes resultados: L = 65431,6 -0,84571741 * (R) +0,63443293 (PIB) -1585,88 * (IPC)Uno de los aspectos que se deben tomar en cuenta a la hora de formular un modelo econométrico tiene que ver con el hecho de que se consideren las variables explicativas, relevantes o significativas. De esta manera debemos asegurar que la selección de las variables sean las que mas contribuyan a explicar el comportamiento de la variable endógena; en nuestro modelo de demanda de dinero o saldos reales.

En este sentido y apoyados en el valor adquirido por el coeficiente de determinación que resulto ser de 0,9976%; lo cual significa que la demanda de dinero en Venezuela viene explicada en un 99,76% por el núcleo del modelo, dejando apenas un 0,24% a las variables no incluidas. En nuestro caso el núcleo del modelo esta constituido, por: La Riqueza, El Índice de precios al consumidor y El producto interno bruto.

Además se obtuvo un coeficiente de correlación múltiple de 0,9988 lo cual significa en nuestro caso, que el mismo se acerca a uno (1), permitiendo considerar en primer lugar que el modelo explica acertadamente el comportamiento de las variables independientes o explicativas, y en segundo lugar que la relación entre ellas es lineal.

En el proceso de estimación del modelo, no solo hay que tener cuidado de haber seleccionado muy bien las variables explicativas, para lo cual se toman en cuenta las teorías relacionadas con el fenómeno en estudio, sino además, que los valores observados representen el sentido teórico de la variable seleccionada, es decir; que no existan errores de observación. En este caso, las observaciones fueron tomadas de las publicaciones del Banco Central de Venezuela y del Instituto Nacional de Estadísticas, por lo cual se presume que los errores de observación están minimizados al provenir de las fuentes oficiales.

Al estimar el modelo, los valores de los parámetros representan un indicador de mucha importancia al momento de explicar el fenómeno en estudio, pues en base a ellos se determina la forma y el grado de influencia de cada variable explicativa.

En función a los resultados de las estimaciones obtenidas se logran las siguientes características:1.- Cada 1% de aumento en la Riqueza ocasiona una disminución de 10.905.804 MMBs sobre la demanda de dinero por lo que el motivo especulación no se expresa como lo determinante en la aptitud de demandar saldos reales, en este periodo.

2.- Cada 1% de aumento en el PIB, ocasiona un aumento de 20.816.722 MMBs en la demanda de dinero por motivos transacionales.

3.- Cada 1% de aumento en el IPC, origina una disminución en la demanda de dinero de 19.030,56 MMBs, por lo que en nuestro modelo tampoco se cumple la motivación precautivativa en la demanda de saldos reales.

De esta manera logramos determinar no solo cual es el impacto en la demanda de dinero como consecuencia de los cambios en las variables explicativas sino además determinar el tipo de motivo que mueve a los agentes económicos asumir la aptitud de demandar saldos reales.

Para el periodo 1984-2006, la demanda de dinero o de saldos reales ha estado explicada por un fuerte motivo transacional lo que pone de manifiesto de que en la medida que crece el producto se eleva la demanda. Este resultado nos llama a revisar la forma como se distribuye esta riqueza que genera nuestra economía encontrando que la tendencia se mantiene a favor de los dueños o perceptores de Renta en con un 60,4% Vs un 39,6% entre los años 1984 y 1998 pero entre los años 1999 y 2006 la proporción resulto ser de 60,8% contra 39,2%. Esta distribución que consideramos no equitativa o injusta responde a las condiciones estructurales de la economía venezolana y su grado mercantilista de los medios de producción observándose claramente el tipo de relaciones sociales que se orientan mas hacia un modelo productivo capitalista.

Partiendo de estas conclusiones, la propuesta se centra en profundizar la aplicación de instrumentos de política monetaria para aminorar los efectos que la liquidez presente en la economía reduzca sus efectos sobre el aparato productivo interno, además de reducir paulatinamente las importaciones a fin de aumentar la tasa de empleo y seguir en la senda de un crecimiento económico sostenido.


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