BIBLIOTECA VIRTUAL de Derecho, Economía y Ciencias Sociales


J.M. KEYNES, EL PROFETA OLVIDADO

Mario Guillermo Gómez Olivares

 

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4.3.4. Las expectativas contraditórias de los inversionistas y productores y el nivel del empleo

Las expectativas son el modo como los agentes económicos interrelacionam el presente con el futuro. Siendo la economía capitalista una economía de mercado, en que la producción es intertemporal - no solo porque la producción lleva tiempo, sono sobre todo porque la inversión en bienes de capital refleja necesidades futuras de consumo - las expectativas de todos los agentes, sobre todo de empresarios e inversionistas, es de vital importancia para el empleo.

Por otro lado, las expectativas son la forma como las previsiones sobre el futuro inciden sobre las decisiones de los agentes económicos; en ese sentido, las expectativas dependen del modo como las previsiones sobre las negocios inciden sobre esas decisiones y del modo como ellas se realizan.

Pero las expectativas exercen una influenca recíproca sobre las previsiones no solo objectivamente, por la cualidad de la información, sino también psicologicamente, por la relevancia de la información. Como existen dos tipos de decisiones básicas de los agentes encargados de la inversión, la decisión de producir con un determinado equipamiento y la decisión de adicionar equipamiento al existente, las expectativas serán de corto plazo, en la medida en que influyen la producción corriente, o serán expectativas de largo plazo, que influyen la producción futura, aunque sea evidente que existen decisiones en la base de expectativas de largo plazo que llevan a modificar las decisiones de producir no presente, por lo que la linea divisória entre dos tipos de expectativas es difícil de trazar.

Un empresario que decida producir un determinado bien o ampliar la producción de ese tipo de bien, deberá considerar no solo los ingresos presentes de la utilización de un determinado equipamiento, sino sobre todo los ingresos futuros.

En el presente, la producción de un bien debe considerar los costos de producción para una determinada demanda, tomando en cuenta varias escalas posibles de producción, así como el valor de las vendas a realizar, y considerando la elasticidad de la demanda. Las expectativas reflejan esas previsiones en la perspectiva de que la situación se mantendrá como antes. Por eso el volumen de producción y de empleo actual depende de esas expectativas. La realización de la producción y de las ven-das originará un proceso de revisión o confirmación de las expectativas que llevará a nuevas previsiones.

La formación de las expectativas depende de la efectivación de la información considerada relevante, por lo que la producción y el empleo serán influenciados subsequentemente. Las expectativas que llevaran a comprar un determinado equipamiento o a la formación de existencias, pueden no influenciar directamente la formación de nuevas expectativas sobre el volumen de producción a realizar y no tendrán consecuencias sobre el empleo. Así, Keynes cree que: “(...) on each and every occasion of such decision, the decision will be made, with reference indeed to this equipment and stock, but in the light of the current expectations of prospective costs and sale-proceds” .

Lo que quiere decir que no será de las expectativas actuales que resultará un cambio en el volumen de empleo, pero será un cambio de las expectativas de largo plazo que resultarán variaciones en el empleo. Así, las variaciones de expectativas de corto plazo no hace que los cambios en el empleo sean violentos o rápidos, estas influyen gradualmente sobre la producción y el empleo.

Así se explica la lentitud de los cambios en el volumen de empleo, en situaciones de depresión o de recuperación, por lo que, para cada estado de las expectativas, existirá siempre un nivel variable de la producción y del empleo. Pero: “(...) a mere change in expectations is capable of producing an oscillation of the same kind of shape as a cyclical movement, in the courses of working itself out.. But the actual courses of events is more complicated still. For the states of expectation being supe-rimposed long before the previous change has fully worked itself out” .

El nivel del empleo depende, en cada momento y situación, no solo del estado actual de las expectativas, sino también de las expectativas pasadas, en la medida en que estas se reflejan en la existencia de un volumen y cualidad del equipamiento actual: “(...) so that the economic machine is occupied at any given time with a number of overlapping activities, the existence of which is due to various past states of expectations” .

El proceso de formación de las expectativas de corto plazo es gradual y contínuo, y su realización depende casi exclusivamente de los resultados obtidos. Alias, es sensato que las productores determinen sus decisiones de producir en la base de expectativas de corto plazo, cuando no se esperan grandes cambios que alteren las previsiones sobre los ingresos futuros y sobre los costos de los factores, ni originen anticipaciones no esperadas.

Otro es el caso cuando se trata de bienes de equipamiento, los cuales serán producidos, sea cuando la demanda aumenta, lo que implica anticipar ingresos mayores esperados, sea por el aumento del ingreso por unidad de output, sea por aumento del empleo. En este caso, las expectativas de los productores se basan en las expectativas de largo plazo de los inversionistas, las cuales por su propia naturaleza no pueden ser obtenidos con la lucidez de un determinado resultado, más allá de que las expectativas de largo plazo pueden ser revistas imprevistamente.

Puesto esto, hay que considerar en detalle el estado de las expectativas de largo plazo, las cuales son vitales en una economía monetaria en que las decisiones del productor y del inversionista son de naturaleza diversa y por vezes antinómica, sobre todo si los objetivos a alcanzar fuesen diferentes e contraditórios.

Keynes llama la atención para los factores que determinan las previsiones sobre los ingresos futuros, pues están en la base de las decisiones sobre la demanda de in-versiones en bienes de capital. Este es un exercício que los empresarios realizan con base en hechos que pueden ser previstos con mayor o menor certeza y en circunstancias futuras sobre las cuales se pretende obtener información de relativa confianza.

Las expectativas de largo plazo dependen de los cambios futuros de determinados acontecimientos, tales como los cambios futuros en las existencias de tipo y cantidad de bienes de equipamiento, de las preferencias intertemporales de los consumidores, de la fuerza de la demanda efectiva durante un determinado período, sobre el cual incide la utilización de un equipamiento, de los cambios en las unidades-salario en términos monetarios.

En la formación de las expectativas, el empresario se orienta por hechos que inspiren certa confianza, inclusive cuando esos hechos tengan una importancia menor. Cuando se planean las expectativas no deben ser considerados los aspectos sobre las cuales no existe un grado de certeza . De este modo, los hechos del presente encuentran una congruencia desproporcionada en la formación de las expectativas, siendo hábito projectarlos en el futuro, modificandolos de acuerdo a los motivos que tengamos para esperar alguna variación.

Las expectativas planeadas se basan, sobre todo, en la confianza de los hechos conocidos, que sirven como projección futura, y por tanto, asientan en la probabilidad y confianza de la previsión.

El estado de confianza tiene una importancia crucial sobre la curva de eficiencia marginal del capital, pudiendo ser considerado un factor que influencia la tasa de inversiones, porque es uno de los factores que determina la eficiencia marginal del capital.

El estado de confianza, resulta de la observación empírica de los mercados y de la psicologia de los negocios. El principal problema reside en el hecho de que la base de los conocimientos en la cual asienta la información de los empresarios sobre los ingresos esperados futuros se revela muchas vezes muy precaria.


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