4.3.3. La eficiencia marginal del capital y el riesgo

Dos tipos de riesgos afectan el volumen de inversión. El primero es el riesgo del detentor efectivo del dinero, frente a la posibilidad de obtener realmente ingresos esperados probables postivos. El segundo tipo de riesgo, en un sistema de crédito, es el riesgo del prestamista, pues si las expectativas del empresario no se verificam cuando pide dinero en empréstimo, este no cumplirá las obligaciones contraídas. Una tercera causa, no mencionada como riesgo, pero que afecta la inversión, son los cambios en el padrón monetario, que hace de los prestamos en dinero un riesgo adverso, disminuyendo la seguridad, por la eventual depreciación de los activos reales, aunque estos cambios puedan reflectarse en la alteración de los precios de los bienes reales duraderos.

El primero de los riesgos, como costo social real, disminuye en la media social, cuando aumenta la exactitud de las previsiones y de la información; el segundo es una adición al costo de la inversión, inexistente cuando el prestamista y el empresario coinciden. El riesgo se duplica pues el empresario agrega al tipo de interés, lo suficiente para obtener un ingreso mínimo probable, que le induzirá a invertir.

Este riesgo lleva a aumentar la margen entre las expectativas relativamente a los ingresos y la tasa de interés a cual se pretende contraír una deuda. Por eso mismo, las relaciones de fuerza entre el empresario y el prestamista determinarán esa margen de seguridad; la apreciación de ese riesgo dependerá del nivel de la actividad económica.