SISTEMA FINANCIERO MEXICANO Y EL MERCADO DE DERIVADOS
Arturo García Santillán
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4.3.6.4.- Opciones sobre Tasas de Interés.
Las opciones sobre tasas de interés con base en los intereses de los valores emitidos por el Tesoro Público de los Estados Unidos son opciones Estilo Europeo (se liquidan hasta su vencimiento). Acorde a las necesidades se pueden conseguir opciones sobre intereses de corto, mediano y largo plazo. Estas opciones le dan una oportunidad de realizar inversiones basadas en sus predicciones sobre posibles movimientos en las tasas de interés.
Opciones sobre tasas de corto plazo (Ticker: IRX) están basadas en la tasa de descuento anualizada de la más reciente negociación de una obligación del Tesoro de 13 semanas.
Opciones sobre tasas de 5 años (Ticker: FVX) están basadas en los rendimientos al vencimiento de las más recientes negociaciones de una obligación del Tesoro a mediano plazo de 5 años.
Opciones sobre tasas de 10 años (Ticker: TNX) están basadas en los rendimientos al vencimiento de las más recientes negociaciones de una obligación del Tesoro a mediano plazo de 10 años.
Opciones sobre tasas de 30 años (Ticker: TYX) están basadas en los rendimientos al vencimiento de las más recientes negociaciones de bonos del tesoro a 30 años.
En general, cuando se compran las opciones sobre rendimientos, un comprador de calls y un comprador de puts tienen diferentes expectativas sobre los movimientos de las tasas de interés. Un comprador de calls anticipa que las tasas tendrán un incremento, aumentando así el valor de la posición del call. Un comprador de puts anticipa que las tasas de interés bajaran, aumentando así el valor de la posición put. El comprador de la opción call se beneficiará si, en el vencimiento, el subyacente, en este caso el interés, está por encima del precio de ejercicio más la prima pagada por la opción call.
Por otro lado, el comprador del puts se beneficiará si, en el vencimiento, la tasa de interés ha declinado por debajo del precio de ejercicio menos la prima pagada. Por supuesto los impuestos y las comisiones deben ser considerados en todas las transacciones.
