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América Latina Hoy
¿Y Hasta Cuándo?Iván Ureta-Vaquero
César Calvo
El reestablecimiento del proceso financiero. 1860-1914.
Tras los ajustes lógicos que debieron darse tras el fracaso de esa política salvajemente financiera, a partir de la década de los sesenta se comenzó a reestablecer la inversión a gran escala. Además podemos observar que en 1865, la deuda externa acumulada ya llegaba a los 62 millones de libras en toda América Latina. De esta cantidad, tan solo el 65% representaba nuevos préstamos. El resto correspondió a las conversiones de deuda y a los intereses que no habían sido pagados. Para observar la nueva dimensión de esta época financiera del 100% de los préstamos concedidos entre 1825 y 1865, el 10% se concentraron entre 1825 y 1850, el 25% durante la década de 1850 y el 65% restante entre 1860 y 1865. Obviamente en este período se puede observar un gran incremento de las iniciativas privadas, de modo que entre 1845 y 1865, el 50% de las compañías fueron instaladas entre 1860 y 1865 como indica Stone (1968). Los principales emprendimientos correspondieron a los sectores de la minería y los ferrocarriles.
En esta década también podemos observar un episodio que contradijo a la casi ya tradicional doctrina Monroe. En 1860, México fue invadido por Francia, aunque Estados Unidos también comenzó a apropiarse de algunas áreas al norte de río Bravo. Aunque a partir de 1860 se pueda ver como efectivamente el dinero procedente de Inglaterra y otros países comienza a fluir con más fuerza hacia los territorios de América Latina, hasta aproximadamente una década después, las jóvenes repúblicas aún no se habían recuperado de las consecuencias de las guerras de independencia y de las convulsiones políticas internas como indica Aldo Ferre. Mientras las cosas en el resto de América Latina trataban de ajustarse y adaptarse, Brasil desde el momento de su independencia logró mantener su integridad territorial. Posteriormente con el desarrollo del café, Brasil pudo industrializarse más que el resto de repúblicas a costa del fortalecimiento del esclavismo.
Como dice Ferrer, durante los primeros años de las repúblicas, estas se preocuparon más por mantener sus fronteras y el orden interno que por buscar unas bases sostenibles de desarrollo. De alguna manera, con el incremento de los préstamos a partir de 1860 puede observarse que en parte algunos conflictos locales habían comenzado a resolverse o ya habían sido solucionados.
El ritmo de inversiones inglesas en América Latina entre 1865 y el inicio de la primera guerra mundial siguieron creciendo. En el siguiente cuadro se puede apreciar la evolución de los promedios anuales de las balanzas de pagos, cuenta corriente y porcentaje del PNB de Inglaterra, Estados Unidos y Alemania entre 1880 y 1914. (1)
Períodos Inglaterra Estados Unidos Alemania Total
1880-1914 4,50 0,91 1,82 2,41
1880-1890 4,98 0,95 2,34 2,76
1891-1903 2,63 1,17 1,65 1,82
1904-1909 5,30 0,59 1,50 2,46
1910-1914 7,73 0,28 1,41 3,14
Aunque ya se analizará más delante de forma comparativa, el ciclo 1870-1914, representa el período de mayor afluencia de capital a América Latina. De todos modos, esta política de exportación de capitales por parte de Inglaterra se extendió por todo el mundo saciando la necesidad de quienes mostraron como dirigentes gubernamentales, una actitud basada en el capitalismo financiero. Esta fiebre se extendió por todo el mundo como demuestra el siguiente cuadro.
1870-1875 1880-1890 1906-1914
Libras % Libras % Libras %
Europa 142,9 35,8 102,3 11,7 164,2 10,9
Norteamérica 125,9 31,6 280,0 32,0 638,2 42,2
Sudamérica 69,0 17,3 189,5 21,6 303,4 20,0
África y Asia. 61,1 15,3 304,0 34,7 407,5 26,9
Total 398,9 100,0 875,8 100,0 1.513,3 100,0
Fuente: Simon, M (1968)
Durante el período denominado como paz británica (1880-1914), Inglaterra invirtió cerca del 4,5% de su PNB, mientras que Francia tan sólo invirtió el 2,5% y Alemania el 1,8%. En este período, sin contar a Canadá, las inversiones de Inglaterra en América fueron del 40% del total. Las inversiones –en este caso, globales, no únicamente británica- estuvieron concentrada en las tres principales economías latinoamericanas del momento; Argentina, Brasil y México. Desde 1850 Inglaterra mantuvo un ritmo de inversiones del 20% en la región, mientras que Francia y Alemania comenzaron a tener una presencia más relevante a partir del año 1900.
A partir de la segunda mitad del siglo XIX, se puede constatar por tanto, el movimiento internacional tanto de los factores de producción, como del trabajo y del capital, lo que permitieron el establecer un nuevo diálogo entre nuevas y viejas realidades políticas, sociales y económicas. Obviamente este diálogo no tenías las mismas características que el actual puesto que todavía se estaban poniendo los cimientos de la ciencia económica, por lo que no existieron demasiadas voces que criticaran este modelo de gestión política. De este modo ya en 1914, América Latina concentraba el 40% del total de las inversiones realizadas en el mundo, lo que permitió en este período, que el 50% de las migraciones mundiales totales, se focalizaran en la región. En este período como indica Bulmer-Thomas (1944), la relación existente entre las exportaciones y el producto bruto latinoamericano se incrementó del 10% al 25% entre 1850 y 1914. América Latina se había convertido en uno de los principales proveedores de materias primas a nivel mundial. Sin embargo, esta coyuntura de poco serviría más adelante.
1. La data está recogida del paper de Avella (2003) quien los extracta de Mitchell (1983). IMF. International Financial Statistics.
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