Capitalización de Impuestos como Alternativa para un Crecimiento Sostenido

Alejandro Barros

 


 

¿Porque Financiarse en la Bolsa de Valores?

Una empresa que recurre a un préstamo Bancario esta sujeto a intereses más la amortización del capital, que en algún momento tiene que devolver, y cuanto más plazo tiene el préstamo mas tasa se cobra, y generalmente mas garantía se pide. La teoría moderna de la empresa sugiere que cuanto más se endeudada una compañía mejor, porque los bancos cobran poco interés con respecto a los dividendos que cobran los inversores. Esta postura sirve si las tasas de interés son bajas, pero cuando comienza a aumentar, en un escenario de un mercado emergente, el riesgo a que se por sobreendeudamiento es muy grande, con cargas de pagos muy fuertes sobre sus estados de resultados, que tomando experiencias recientes de fondos de inversión en Argentina que actuaban bajo esta estrategia de sobreendeudamiento, y terminaron concursadas cuando otrora fueron estrellas del mercado, por excesivas cargas financieras que no pudieron renovar.

La Bolsa de Valores permite a las empresas obtener capital de trabajo con financiamiento perpetuo, comprometiendo un dividendo sobre utilidades, por lo cual los inversores tendrán la posibilidad de tener títulos valores con interesantes rendimiento, con liquidez regulada por la demanda y la oferta del mercado bursátil, que con un buen desempeño se podría obtener mayores utilidades al volver a vender las acciones a nuevos inversores. Por otro lado la empresa al obtener fondos a perpetuidad, con el solo compromiso de pago de dividendos, logrará un crecimiento sostenido, lo que resulta mejor que financiar los negocios de corto plazo, comprometiendo los flujos de fondos de la empresa al pago de cuotas de amortización e interés, en lugar de un pago anual de dividendos sobre resultados efectivamente ganados. El principal riesgo que ven los que se oponen al financiamiento en el Mercado de Valores es el ceder espacios de poder en las empresas al vender una porción de capital, razonamiento que deja de ser real cuando hay una mayoría accionaria dominante.


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