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El marco
institucional del
Banco Central de Venezuela
CAPITULO IV
DESEMPEÑO DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA DESDE LA PERSPECTIVA DE LA TEORIA DEL ESTADO DE LA ECONOMIA NEOINSTITUCIONAL
4.3 Coordinación macroeconómica: Una visión intrainstitucional
Ello se debe entender como la búsqueda de una estrecha relación entre ambas gestiones, respetando, a su vez, la autonomía que la Ley les ha consagrado. En este sentido, al conferir mayor autonomía al BC debe también establecerse claramente cuáles son los objetivos y alcance de sus políticas de una manera armónica con el resto de los hacedores de política. En la práctica resulta difícil lograrlo, ambos presentan un horizonte temporal de diseño y ejecución de política diferentes que resulta en objetivos contradictorios, por esta razón se percibe en la aplicación de política un descontento por parte de los agentes económicos pues existe una lucha entre ambos de poderes, ¿quién domina a quién?. Por ejemplo, estudios han demostrado que el horizonte del Ejecutivo es de corto plazo debido a los períodos electorales, esto es así porque lo que pretende es lograr resultados en ese momento para beneficiar a la sociedad y ser reelecto. Esto puede ser subsanado con la prohibición de los déficit fiscales al Gobierno por parte del BCV, confiriéndole así una mayor disciplina fiscal. Sin embargo, aunque las políticas puedan ser coordinadas, queda por resolver el problema de cuál objetivo es el más importante o cuál es determinado primero. Fisher (1994) demuestran que la tasa de inflación tiende a ser más elevada cuando la autoridad fiscal toma las decisiones de política antes que el BC ,esto tiene su razón de ser en los mecanismo de transmisión de la política monetaria, hacen el ajuste más lento en ésta, con la intervención de la autoridad fiscal primero lo que origina modificación en el contexto económico y por tanto la política monetaria se vuelve ineficiente. Asimismo, la inflación es más elevada cuando el Estado decide cual va a ser su nivel de déficit fiscal y obliga al BCV a financiarlo. Finalmente, si las metas a alcanzar por parte del BCV han sido definidas por el ejecutivo, se presenta el problema de credibilidad, ya que con la coordinación se tiene que hacer creíble la política económica en general, tanto de sus hacedores como de sus metas. Evidencia de ello, son las decisiones del BCV se han adaptado a las necesidades de la autoridad fiscal en el período estudiado.
