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õLa crisis financiera de 1994-1995 y el TLCAN a diez años
Josué Emmanuel Fernández Torres
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2.3 FINANCIAMIENTO INTERNACIONAL
El gobierno pidió y obtuvo la ayuda de los Estados Unidos que abrió en favor de México una línea de crédito por 20,000 millones de dólares; igualmente las instituciones financieras internacionales y otros gobiernos abrieron créditos por otros 30,000 millones, lo que hizo un total de fondos disponibles por 50,000 millones de dólares. Estos créditos no representaron una adición a la deuda externa existente, sino que sirvieron para transformar pasivos de corto plazo y alto costo por otros de mayor plazo y menor costo. En efecto, ya para septiembre de 1995 se habían pagado 26,033 millones de dólares de los 29,206 de tesobonos en circulación y se cancelaron otros 8,000 millones de otras obligaciones; al año siguiente se pagó el resto de los tesobonos y se liquidó totalmente con anticipación a los plazos convenidos el préstamo que hizo Estados Unidos en 1995. Con esto se restableció el crédito del país y se solucionó su problema de liquidez ante sus compromisos financieros.
La política de Deuda Pública instrumentada por el Ejecutivo Federal durante 1995, la cual se orientó a enfrentar las dificultades que se generaron a raíz de la devaluación del peso en diciembre de 1994, se ajustó a lo señalado en el artículo segundo de la Ley de Ingresos de la Federación para 1995, y al PARAUSEE.
Dicha política se planteó dos objetivos fundamentales:
1. Renovar y extender los vencimientos de las obligaciones de corto plazo, principalmente aquellas denominadas en moneda extranjera, y
2. Recuperar el acceso a los mercados internacionales de capital.
Con relación al primer objetivo, durante 1995 se amortizaron 28,948.5 millones de dólares de tesobonos (18 mil 209.4 millones de dólares de financiamiento público y 10,739.1 de regulación monetaria) 1. Esta cifra representa el 99.1 % del saldo que existía en diciembre de 1994. Al finalizar 1995 el saldo total de tesobonos emitidos y colocados era de 257.6 millones de dólares.2
Como contrapartida de las amortizaciones de tesobonos, durante 1995 se acudió a fuentes de financiamiento externo de mediano y largo plazo. Así, se solicitó crédito a los Organismos Financieros Internacionales de los que México es miembro de pleno derecho; se buscó la colaboración de los bancos centrales de las economías industrializadas, y se ampliaron los acuerdos de apoyo financiero firmados durante 1994 en el marco del Acuerdo Financiero para América del Norte.
Del total de recursos disponibles del Paquete Financiero (50,537.4 millones de dólares), durante 1995 se utilizaron 26,797 millones de dólares: 11,772.9 millones de dólares por parte del Gobierno Federal y 15,24.1 millones de dólares destinados al Banco de México. La mayor parte de los recursos (66.1%) fueron utilizados en la primera mitad de ese año.
De esta manera, se canceló, una deuda de corto plazo denominada en moneda extranjera (tesobonos) de cerca de 29 mil millones de dólares, por una deuda externa de mediano y largo plazo, cuyas contrataciones alcanzaron una cifra ligeramente inferior a los 27 mil millones de dólares. Por lo que hace al objetivo de recuperar el acceso a los mercados internacionales de capital, éste se recuperó gradualmente desde finales del segundo trimestre de 1995.
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