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El tamaño empresarial como factor de diversidad

Alfonso Galindo Lucas

CAPÍTULO VII: CONCLUSIONES

3. CONCLUSIONES

3.1. Admisión a cotización oficial

Según indican los análisis descriptivos y diagramas de caja, el elemento que marca la diversidad de empresas, de forma tal vez más evidente que ningún otro, es el hecho de haber tenido acceso a la cotización pública de sus acciones o títulos de deuda emitidos. Hemos podido comprobar que esta circunstancia está estrechamente relacionadas con el tamaño, aunque también con la edad de la empresa.. La variable “Cotización en Bolsa SI/NO” ha sido, sin embargo, la primera en ser excluida de los análisis estadísticos, debido a su carácter binario. Finalmente, la presencia en los mercados bursátiles se ha postulado como un síntoma inequívoco, más que como una causa o consecuencia del tamaño. Desde el punto de vista teórico, no es verosímil considerar esta variable binaria como un factor de diversidad en sí mismo, sino como un signo de madurez o incluso dimensión empresarial.

Eso no significa que el hecho de solicitar y obtener la admisión a cotización establezca, por sí mismo, deferencias básicas en las características de empresas, sino que, más bien, indica la concurrencia de otras circunstancias que permiten el salto estratégico-financiero o, dicho de otro modo, hacen que resulte interesante incurrir en el coste de esta diferenciación, en concepto de auditorías y formalidades. La racionalidad de las empresas impone que sólo incurran en dichos costes aquellas empresas que pueden realizar grandes emisiones.

No es menos cierto que, una vez admitida a cotización, las oportunidades y exigencias que se presentan a la empresa se ven notablemente alteradas, especialmente en el acceso a la financiación externa (Fernández y otros, 2001). Por eso, el hecho de cotizar, si bien no es claramente una causa del tamaño, sí puede ser un efecto multiplicador o potenciador del mismo.