MULTIPLICADOR BANCARIO:

El dinero emitido por el BCRA  no constituye la totalidad de la oferta monetaria del sistema; para comprenderlo, debemos considerar la acción de los bancos comerciales, los que expanden los fondos del sistema a través del mecanismo de los préstamos. En efecto, el dinero emitido por el banco central de un país (o dinero de alta potencia), constituye la Base Monetaria, que puede encontrarse bajo dos formas: Efectivo en manos del público (EMD) y depósito de las entidades bancarias en el Banco Central, bajo la forma de encajes. Estos últimos constituyen coeficientes técnicos fijados por dicha autoridad a los efectos de garantizar la solidez del sistema.

El multiplicador bancario se produce porque los fondos que ingresan a las entidades comerciales son prestados hasta el límite fijado por la autoridad monetaria a través de los coeficientes técnicos (encajes); pero al reingresar estos fondos al sistema, pueden ser nuevamente prestados (con la restricción señalada), poniendo en marcha el ciclo expansivo de creación de medios de pago.


Siguiendo a Blanchard (1), denominamos Base Monetaria (BM) al efectivo en manos
del público (EMP)  más los encajes bancarios (E):

{1} BM = EMP + E

Denominamos Oferta Monetaria (OM) al EMP más las cuentas corrientes bancarias y los depósitos a la vista (D):

{2} OM = EMP + D

Dividiendo {2} por {1}, tenemos:

OM / BM =  EMP + D  /  EMP + E

Por lo tanto:

OM  =  (EMP + D  /  EMP + E) . BM

Dividiendo por D:

OM  =  { (EMP/D + D/D)  /  (EMP/D + E/D) } . BM

Simplificando, nos queda:

{3}  OM  =  { (EMP/D + 1 )  /  (EMP/D + E/D) } . BM

Los cocientes EMP/D y E/D constituyen relaciones estructurales e institucionales respectivamente del sistema bancario, y podemos sustituirlos por:

EMP/D =q

E/D =l (donde l es < 1 )

Reemplazando en {3} :


OM  =  { (q + 1)  /  (q + l ) } . BM


Siendo el cociente mayor que uno, constituye el multiplicador bancario.



(1) Blanchard, Olivier, y Perez Enri, Daniel: “Macroeconomía, Teoría y Política Económica con Aplicaciones a América Latina”, Prentice may, 2001.-
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