Fundamentos del mercado de derivados

Roberto Gómez López

LOS PRODUCTOS EN EL MERCADO ESPAÑOL

Futuros sobre intereses de un depósito interbancario a 90 días

Su activo subyacente es el interés devengado por un depósito interbancario, teóricamente constituido el día del vencimiento del contrato de futuro, por un período de noventa días, y un importe de diez millones de euros. Para la cotización del tipo de interés se utiliza un índice formado restando de la base 100.00 el tipo de interés que se desea para el teórico depósito, expresado en porcentaje anual, en base a 360 días y con dos decimales. La fluctuación mínima del precio es la que corresponda a una fluctuación de una centésima de punto porcentual del índice, que tiene un valor de doscientas cincuenta euros para el interés a noventa días. Está previsto el establecimiento de fluctuación máxima, en circunstancias excepcionales. A su vencimiento, el contrato se liquida por diferencias. El precio se fija del siguiente modo: se resta de la base 100.00 el tipo de interés a tres meses, redondeado a dos decimales, que se haga público a través de la hoja FRRF de REUTER bajo el epígrafe "Tipos para la liquidación de FRAs y SWAPS, el día del vencimiento". En caso de que, por cualquier circunstancia, el referido tipo de interés no se haga público, MEFFSA determina un ti-po de interés de liquidación al vencimiento, siguiendo un procedimiento análogo al utilizado para establecer los tipos antes citados15. Las restantes características son análogas a las mencionadas en el apartado b).


15 Este tema se comenta más adelante al tratar el mercado de FRAs
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