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John Law (1671-1729)
Economista y financiero escocés, natural de Edimburgo, estudió Economía en
Londres. A consecuencia de un duelo tuvo que huir de su país y recorrió varios
países europeos, familiarizándose con sus sistemas financieros. Sus amistades
con nobles franceses le permitieron llevar a cabo un interesante experimento
bancario. El objetivo era acabar con la permanentemente enferma Hacienda de la
monarquía francesa de Luis XV. Fundó la Banque Royale, una especie de Banco Central con
privilegio de emisión. Fundó también una Compañía de las Indias
Occidentales cuyas acciones podían adquirirse pagándose con títulos de deuda
pública. Este sistema permitía al estado
controlar la velocidad y volumen de la circulación monetaria, pero hacia 1720 se generó una burbuja especulativa seguida de la quiebra
del sistema y de una profunda y larga depresión en Francia.

El efecto psicológico de este fracaso afectó a todos los
países europeos e influyó en el desarrollo del sistema financiero y bancario,
retrasándolo y haciendo la prudencia una base imprescindible en los sistemas
posteriores. Law tuvo que abandonar Francia, muriendo poco después en Venecia,
en 1729.
En sus obras teóricas (Treatise on Money and Commerce,
1706) elabora una teoría subjetiva del valor del dinero, utiliza una precursora
formulación de las leyes de la oferta y la demanda, y atribuye a la oferta
monetaria un efecto multiplicador.