Observatorio de la Economía Latinoamericana

 


Revista académica de economía
con el Número Internacional Normalizado de
Publicaciones Seriadas  ISSN 1696-8352

 

Economía de Venezuela

 

LA DEUDA VENEZOLANA


Omar Ricardo Gómez Castañeda (CV)
IUTIRLA,  Venezuela
omargomez34@hotmail.com


Para citar este artículo recomendamos utilizar este formato:

Gómez Castañeda,  O.R.: "La deuda venezolana" en Observatorio de la Economía Latinoamericana Nº 58,  febrero 2006. Texto completo en http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/ve/


I

INTRODUCCIÓN

Por éstos días hay una preocupación, aunque no tan manifiesta, por parte del gobierno en cancelar en forma anticipada una parte de la deuda total del país, en especial, la recompra de Bonos Brady por un total de 3.900.000.000 de dólares que es el remanente del monto original refinanciado por 19.000.000.000 de dólares aproximadamente cuando se aplicó el paquete económico de 1990. Esta deuda ha venido reduciéndose paulatinamente hasta llegar a finales del 2005 a 4.387.000.000 de dólares.

Aunado a lo anterior, el gobierno ha empezado el proceso para el pago anticipado de 578.000.000 de dólares correspondientes a créditos con organismos multilaterales y de 235.000.000 de dólares de préstamos del Banco Mundial.

Con esas operaciones, según el gobierno, el país cancelará 4.713.000.000 de dólares, equivalentes al 15, 20% de la deuda exterior venezolana.

II

CUADROS ILUSTRATIVOS

PASIVOS DE LA NACIÓN
SALDO DE LA DEUDA PUBLICA EXTERNA E INTERNA
(AL 31 DE DICIEMBRE DE CADA AÑO)
(EXPRESADO EN MILLONES DE DÓLARES)

Deuda Externa
Directa

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Banca Comercial

199

178

132

110

198

197

170

Bilaterales

1.199

1.333

1.390

1.860

2.208

2.150

1.965

Multilaterales

3.205

2.991

2.988

3.000

3.291

3.137

2.822

Tenedores de Bonos

5.871

6.182

7.466

7.849

12.044

16.246

21.056

Créditos de
proveedores

60

89

149

111

118

85

54

Bonos Plan
Financiero
1990(BONOS
BRADY)

10.560

9.618

8.711

7.892

5.815

4.780

4.387

Deuda Externa Indirecta

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Banca

Comercial

23

9

7

7

1

-----------

----------

Bilaterales

901

785

865

656

622

495

348

Multilaterales

619

711

822

895

497

385

261

Créditos de
proveedores

75

3

-----------

---------

---------

---------

---------

TOTAL

22.712

21.899

22.530

22.470

24.794

27.475

31.063

Fuente: Ministerio de Finanzas

PRODUCTO INTERNO BRUTO
(MILLONES DE Bs 1997)

AÑOS

2004

2005

Consolidado

41.847.610

45.739.437

FUENTE:BCV, VENECONOMIA Y CALCULOS PROPIOS.

RESERVAS INTERNACIONALES
(MILLONES DE DOLARES)

AÑO

TOTAL RESERVAS

1999

15.380

2000

20.471

2001

18.516

2002

14.860

2003*

21.366

2004

24.209

ENERO 2006

30.311

*Se impone control de cambios en Febrero del 2003.

FUENTES:BCV

www.bancaynegocios.com

PRECIOS DEL PETRÓLEO POR PERIODOS

PERIODO

CESTA VENEZOLANA.US$ X BARRIL

1999

16, 04

2000

25, 91

2001

20, 21

2002

21, 95

2003

25, 76

2004

32, 61

2005

45, 39

ENERO 2006

53, 72

FUENTE:www.bancaynegocios.com

III

HIPÓTESIS A FAVOR O EN DUDA

Según el gobierno, en declaración de su Ministro de Finanzas, Dr Nelson Merentes, por su opinión emitida a su entrevistador, Víctor Salmerón del Universal el día 27 de Febrero de los corrientes, alude que la deuda, coincidiendo también con la mayoría de los analistas, no representa un problema mayor para Venezuela ya que se mantiene en 40% del Producto Interno Bruto.Sin embargo, aplicando las matemáticas que son muy sabias, sencillas y universales, demostraremos que esa relación puede ser otra. 

RECALCULOS

CONCEPTO

2004

2005

DEUDA PUBLICA INTERNA

29.526.919.000.000

33.423.385.000.000

TIPO DE CAMBIO

Bs 1, 920 por dólar

Bs 2.150 por dólar

Si dividimos las deudas respectivas entre el factor de cambio correspondiente, tendremos

la deuda expresada en dólares:

15.378.603.645

15..545.760.465

TOTAL DEUDA PUBLICA EXTERNA

27.475.000.000

31.063.000.000

TOTAL DEUDA PUBLICA NACIONAL EN DOLARES

42.853.603.645

46.608.760.465

FUENTES PARA EL CALCULO:MINISTERIO DE FINANZAS
CALCULOS PROPIOS.

Ahora bien; llevemos el total de la deuda en dólares a bolívares por el tipo de cambio respectivo para cada período, en el 2004, Bs 1920 por dólar, y en el 2005, Bs 2150 por dólar. Asi pues, tendremos:

AÑOS

2004

2005

TOTAL DEUDA PUBLICA

NACIONAL EN BOLIVA-

RES

82.278.918.998.400

100.208.834.999.750

PRODUCTO INTERNO

BRUTO EN BOLIVARES

41.847.610.000.000

45.739.437.730.000

Si dividimos la deuda entre

el PRODUCTO INTERNO

BRUTO, tendremos:

Relación TDPN/PIB

1, 97 veces

2, 19 veces

FUENTES:BCV
VENECONOMIA
MINISTERIO DE FINANZAS
CALCULOS PROPIOS.

Es preocupante ya que la deuda es 1, 97 veces más en el 2004 y 2, 19 en el 2005 de lo que producimos y nos seguimos endeudando sin medir las causas presentes de nuestra improductividad. Si continuamos en ascenso, emitiendo deuda soberana en bonos de la República y no se diversifica y se acrecienta aún más nuestro aparato productivo general y de servicios, esto traerá consecuencias nefastas para nuestra economía en algún espacio del tiempo. Tal vez, lo que nos salva actualmente, es que esa deuda está para cancelarse en un tramo mayor de 10 años, pero si se sigue una curva ascendente de mayor endeudamiento innecesario, de aquí a diez años, la deuda podría significar 8 a 10 veces una relación con respecto al Producto Interno Bruto. Se tiene que reducir el gasto público innecesario y los posibles endeudamientos futuros supeditarse a la realidad de los ingresos fiscales.

Por otro lado, las reservas internacionales representan para principios de éste año 2006 el 65% de nuestra deuda nacional total, lo cual es todavía aceptable, pero tiene que indicarnos al mismo tiempo que debemos ser cautelosos y mantener ese margen aún lo más alto posible en el tiempo.

Finalmente, el precio del petróleo podría llegar a cien dólares el barril como bajar a treinta ó veinte y cinco dólares. En cualquiera de los casos, el cálculo de los futuros presupuestos nacionales deben ser conservadores y controlables y deben reducirse gastos totalmente innecesarios del gobierno central y sus dependencias. Además de, que la balanza y flujo de dólares que recibimos hoy en posición positiva podría pasar, de un momento a otro, a ser totalmente adversa y el peso de la deuda en un corto ó mediano plazo no previsible nos estrangularía inexorablemente puesto que las reservas internacionales también bajarían.

IV

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Se sugiere al gobierno:

a) No emitir más bonos de la República hasta por lo menos en 7 años.

b) Recomprar bonos hasta por un 5% del total anual del saldo de los tenedores de bonos externos desde el 2006 hasta el 2011.A partir del 2011 hasta el 2016, recomprar un 10% del total respectivo.

c) Las dos medidas anteriores, nos llevarían a colocar en 10 años ésta deuda en particular en unos US$ 15.000.000.000 aproximadamente, ó tal vez, menos.

d) Cancelar a partir de éste mismo año, el 20% de la deuda pública interna y en forma consecutiva anual hasta el 2011.A partir del 2011 hasta el 2016, se podría re-emitir deuda para el crecimiento interno. Se desea aclarar, que se buscaría entre el 2006 al 2011 el apoyo financiero a través de los impuestos, los ingresos petroleros y otros ingresos. Se requiere controlar el gasto y abrir las oportunidades a la inversión extranjera y nacional para atraer cuantiosos dólares para nuestras reservas internacionales para lo cual necesitamos:

1.-Aplicar, según está pensando el Dr. Rodrigo Cabezas, Presidente de la Comisión de Finanzas de la Asamblea Nacional, una caja de conversión con reducción en lo posible en cuatro ceros, según recomienda el suscrito en el artículo:¿Es conveniente una Caja de Conversión para Venezuela? en el portal de la firma Consultora Aristimuño Herrera & Asociados, Lunes 27 de Febrero del 2006, www.bancaynegocios.com

2.-Junto con lo anterior, eliminar el control de cambios, reducir aún más las tasas de interés, reducir los impuestos generales y en especial el IVA hasta llegar al 5%, compartidos entre el gobierno central y las gobernaciones y alcaldías.

3.-Realizar planes combinados de inversión con el sector privado, en especial, infraestructuras, viviendas y obras de importancia nacional.

4.-Aupar privatizaciones.

5.-Intensificar los convenios y acuerdos bilaterales y multilaterales, y

6.-Poner los futuros presupuestos nacionales, que de paso deben ser reajustados y deben ser también conservadores y controlables, al servicio de la administración pública y servicios públicos.

V
BIBLIOGRAFÍA

-Finanzas va a recomprar deuda, El Universal del 27 de Febrero del 2006. www.eluniversal.com , Caracas, D.Capital, Venezuela.

-Finanzas:Operación busca incrementar la inversión, Panorama del 27 de Febrero del 2006, Maracaibo, Edo Zulia, Venezuela.

-www.bancaynegocios.com

-www.veneconomia.com

- Artículo de Economía de Venezuela:¿Es conveniente una “Caja de Conversión” para Venezuela? Omar Gómez C, Senior, Ph.D escrito en la Revista EUMED.NET de la Universidad de Málaga, Málaga, España, en Febrero del 2006, www.eumed.net.

-Cálculos propios(Dr Omar Gómez C, Senior, Ph.D).


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